Die Aktien von Micron Technology erlebten einen deutlichen Kursanstieg, nachdem das Unternehmen starke Ergebnisse vorlegte und eine optimistische Prognose abgab. Bemerkenswert ist dabei, dass mehr als ein halbes Dutzend Wall-Street-Analysten in den Wochen vor dem Bericht ihre Kursziele senkten, um nun nach Veröffentlichung der Ergebnisse hektisch ihre Prognosen zu überarbeiten.
Mit einem Anstieg von über 25 % im laufenden Jahr stellt sich die Frage, ob es bereits zu spät ist, in Micron-Aktien zu investieren, oder ob dies erst der Anfang einer Rallye sein könnte. Wie viele andere Chiphersteller profitiert auch Micron von der steigenden Nachfrage nach Infrastruktur für künstliche Intelligenz (KI), was sich in Rekordeinnahmen im Bereich Rechenzentren im Geschäftsjahr 2024 niederschlug.
Ein aufstrebender Wachstumsbereich für das Unternehmen sind die Hochgeschwindigkeitsspeicherchips (High-Bandwidth Memory, HBM), die den Energieverbrauch senken und die Leistung von KI-Chipsätzen verbessern. Die neuesten HBM3E-Chips werden in Nvidias H200-Prozessoren sowie in den neuen Blackwell-Chipsätzen verwendet.
Das Unternehmen meldete „mehrere hundert Millionen Dollar“ HBM-Umsatz im vergangenen Jahr und erwartet „mehrere Milliarden Dollar Umsatz“ im Geschäftsjahr '25. Der Gesamtmarkt für HBM stieg von 4 Milliarden Dollar im Jahr 2023 auf über 25 Milliarden Dollar im Jahr 2025. Die Produktion für HBM ist für die Jahre 2024 und 2025 bereits ausverkauft.
Micron erzielte im dritten Geschäftsquartal einen Umsatzanstieg von 93 % auf 7,8 Milliarden Dollar. Die DRAM-Erlöse stiegen um 93 % auf 5,3 Milliarden Dollar, NAND-Erlöse erhöhten sich um 96 % auf 2,4 Milliarden Dollar, und sonstige Erlöse wuchsen um 18 % auf 59 Millionen Dollar.
In den Segmenten stiegen die Erlöse im Bereich Computing und Netzwerke um 152 % auf 3 Milliarden Dollar, während Storage-Erlöse um 127 % auf 1,7 Milliarden Dollar zulegten. Mobilfunk-Erlöse kletterten um 55 % auf 1,9 Milliarden Dollar, während Embedded-Erlöse um 36 % auf 1,2 Milliarden Dollar anstiegen. Der bereinigte Gewinn je Aktie (EPS) lag bei 1,18 Dollar, verglichen mit einem Verlust von 1,07 Dollar im Vorjahr. Analysten hatten mit 1,11 Dollar ADS gerechnet.
Für das erste Fiskalquartal prognostiziert Micron Erlöse zwischen 8,5 und 8,9 Milliarden Dollar sowie Bruttomargen zwischen 38,5 % und 40,5 %. Der bereinigte Gewinn je Aktie wird voraussichtlich zwischen 1,66 und 1,82 Dollar liegen, während Analysten mit 1,52 Dollar je Aktie bei 8,27 Milliarden Dollar Umsatz gerechnet hatten.
Nach Investitionen in Höhe von 8,1 Milliarden Dollar im Geschäftsjahr 2024 plant das Unternehmen, diese Summe im Fiskaljahr 2025 erheblich zu erhöhen. Micron fertigt einen großen Teil seiner Chips selbst und baut neue Werke in New York und Idaho. Die erhöhten Investitionen fließen auch in HBM-Chips.
Micron profitiert stark vom Ausbau der KI-Infrastruktur und sieht großes Potenzial in seinen HBM-Chips. Zu beachten ist jedoch, dass SK Hynix und Samsung ebenfalls HBM-Chips herstellen. SK Hynix nutzt Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) zur Produktion seiner Chips. Dadurch bleibt Micron ein starker Zweitlieferant für Nvidia.
Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (P/E) von knapp über 12 erscheint die Aktie günstig bewertet. Analysten könnten jedoch ihre Schätzungen nach der starken Prognose für das erste Quartal anheben.
Trotz des Wachstums im HBM-Bereich besteht weiterhin Sorge über das Überschussangebot und die Preisentwicklung von DRAM. Dieser Punkt sollte bei einer Investitionsentscheidung berücksichtigt werden.