Indiens Kapitalmarktaufsicht, die Securities and Exchange Board of India (Sebi), hat die Hürden für den Derivatehandel erheblich angehoben. Ziel ist es, die Euphorie unter Millionen junger Privatanleger zu dämpfen, die sich auf hochriskante Optionen und kurzfristige Wetten auf den florierenden indischen Aktienmarkt stürzen.
Die neuen Maßnahmen der Sebi, die am Dienstag verkündet wurden, umfassen unter anderem eine Erhöhung der Mindestvertragssumme für Indexderivate um das Dreifache auf mindestens 1,5 Millionen Rupien (ca. 18.000 US-Dollar). Zudem wird die Anzahl der handelbaren wöchentlichen Optionskontrakte ab November auf nur noch einen pro Börse reduziert.
Diese Maßnahmen folgen auf wiederholte Warnungen der Aufsichtsbehörde und des indischen Finanzministeriums bezüglich der Risiken des Derivatemarktes. Optionen ermöglichen es Investoren, ihre Einsätze durch Leverage zu vervielfachen, was sowohl Gewinne als auch Verluste stark verstärken kann.
Der indische Aktienmarkt erlebte in den letzten Jahren einen regelrechten Aufschwung, da das Land zur schnellstwachsenden großen Volkswirtschaft der Welt aufstieg. Während immer mehr Haushalte der Mittelschicht ihre Ersparnisse in heimische Aktien investieren, vergleichen Analysten das fiebrige Interesse am Derivatehandel mit Glücksspielen – eine Praxis, die in Indien illegal ist.
„Der Aktienkult nimmt in Indien zu”, sagte Kranthi Bathini, Direktor für Aktienstrategie bei WealthMills Securities in Mumbai. Das Problem ist, dass "uninformierte, ungebildete Investoren dieser spekulativen Euphorie zum Opfer fallen, weshalb sich die Aufsichtsbehörde und das Finanzministerium Sorgen machen."
Viele dieser jungen Anleger werden durch eine Zunahme günstiger Online-Broker und weitgehend unregulierter „Finfluencer“ auf sozialen Medien angeregt, die Handelstipps verbreiten.
Einer jüngsten Studie der Sebi zufolge erzielte weniger als einer von zehn Futures- und Optionshändlern einen Gewinn. Ihr jüngster Bericht stellte fest, dass die „gestiegene Beteiligung von Kleinanlegern“ sowie der „verstärkte spekulative Handel mit Indexderivaten am Verfallstag“ auffällig seien.
Forschungen von Axis Mutual Fund aus Mumbai zeigten, dass die Anzahl der aktiven Derivatehändler in Indien im letzten Jahr auf 4 Millionen anstieg, verglichen mit weniger als 500.000 vor der Coronavirus-Pandemie. Die meisten dieser Händler leben in kleineren Städten und sind unter 40 Jahre alt.
Das Interesse an diesem Trend hat weltweit für Aufmerksamkeit gesorgt, nachdem der Nominalwert von Optionen auf den indischen Nifty 50 Index den der S&P 500 überstieg und das Quant-Trading-Unternehmen Jane Street im letzten Jahr angeblich 1 Milliarde US-Dollar auf dem indischen Optionsmarkt verdiente.
Dies ist nicht der erste Versuch der Sebi, die Euphorie unter Indiens Privatanlegern zu bremsen. Bereits im Juli fielen die Aktien börsennotierter indischer Brokerhäuser, die von der Derivate-Boom profitiert hatten, nachdem neue Regelungen einheitliche Gebühren festlegten, die nicht für hohe Volumina rabattiert werden durften.
Die neuen Auflagen der Regulierungsbehörde werden „eine gewisse Wirkung zeigen“, sagte Bathini.