Marko Kolanovic verlässt JPMorgan: Ein Wendepunkt für die Marktstrategen

Nach 19 Jahren geht eine Ära bei JPMorgan zu Ende: Marko Kolanovic, der langjährige Chefstratege für globale Märkte, verabschiedet sich von seiner Rolle. Kolanovic, der in der Vergangenheit als einer der wenigen pessimistischen Analysten an der Wall Street galt, hatte zuletzt einen bedeutenden Rückgang des S&P 500 um fast 25 % bis Jahresende prognostiziert. Einst als "der Mann, der die Märkte bewegt" von CNBC und als "Gandalf" von Bloomberg bezeichnet, hat Kolanovic in den letzten Jahren durch eine Reihe von fehlgeleiteten Prognosen an Glanz verloren. So empfahl er vor zwei Jahren eine übergewichtete Position in US-Aktien während des damaligen starken Marktabverkaufs, nur um dann Anfang 2023 zu einer untergewichteten Position zu wechseln. JPMorgan hielt seither an dieser Position fest, trotz eines Anstiegs des Blue-Chip-Index um mehr als 40 %. Kolanovic, der einen Doktortitel in theoretischer Hochenergiephysik von der New York University hat und vor seiner Zeit bei JPMorgan bei Bear Stearns und Merrill Lynch tätig war, wird nun "andere Möglichkeiten erkunden", so eine mit der Situation vertraute Person. Kolanovic selbst war für eine Stellungnahme nicht erreichbar. Hussein Malik wird künftig die globale Forschungsabteilung allein leiten, während Dubravko Lakos-Bujas die Märkte- und Aktienstrategie in einer neuen Rolle übernehmen wird, die auch cross-asset und makroökonomische Forschung umfasst. Steve Dulake und Nick Rosato werden gemeinsam das "fundamentale Forschungsteam" leiten, das Kredit- und Aktienforschung unter einem Dach vereint. Eine von JPMorgan herausgegebene Biografie lobte Kolanovic für seine "zeitnahen und genauen kurzfristigen Vorhersagen der Aktienmarktrenditen" und hob hervor, dass er 2020 nach zehn aufeinanderfolgenden Jahren auf Platz 1 in die Institutional Investor Hall of Fame aufgenommen wurde. In einer jüngsten Notiz an die Kunden, betonten Kolanovic und andere JPMorgan-Strategen ihre weiterhin skeptische Haltung und verwiesen auf einen "erschreckenden" Mangel an Breite im US-Aktienmarkt. Sie argumentierten, dass es schwierig sein werde, eine weiche Landung für die US-Wirtschaft zu erreichen, und prognostizierten stattdessen eine längere Phase hoher Zinsen, die letztlich zu einem Abschwung führen könnte. Trotz ihrer Vorliebe für hochqualitative Large-Cap-Aktien räumte das Team ein, dass sie die Resilienz der sogenannten "Magical Six" in Bezug auf Preisdynamik und Gewinnrevisionen unterschätzt hätten. Der S&P 500 erreichte diese Woche ein neues Allzeithoch, während der gleichgewichtete S&P 500-Index in den letzten zweieinhalb Jahren weitgehend unverändert blieb und der Small-Cap Russell 2000 im Jahr 2024 nur um 0,3 % zulegte.