Investoren wenden sich zunehmend von Künstlicher Intelligenz ab und konzentrieren sich stärker auf den Arbeitsmarkt und dessen Einfluss auf mögliche Zinssenkungen. Das Jahr 2024 steht damit stark im Zeichen hoher Zinssätze in den USA. Die Zinsen befinden sich auf einem 24-Jahres-Hoch, was sowohl für Verbraucher als auch Banken neue Herausforderungen mit sich bringt. Steigende Kreditkosten erfordern von Banken eine sorgfältige Überwachung ihrer Kreditportfolios, um Liquidität sicherzustellen und Insolvenzrisiken zu managen.
Privates Kapital hat in dieser Phase stark zugenommen. Laut Internationalem Währungsfonds (IWF) überschritt der private Kreditmarkt 2023 ein Volumen von 2,1 Billionen Dollar, davon 75 % in den USA. Pensionfonds und andere Investoren zogen verstärkt private Kreditgeber vor, da diese höhere Renditen versprechen und die Kapitalaufnahmeprozesse im Vergleich zu Banken oft unkomplizierter sind.
Diese Entwicklung birgt jedoch Risiken. Die IWF-Daten zeigen, dass die Verschuldung im Verhältnis zum operativen Einkommen bei privaten Kreditnehmern etwa 4,75 beträgt, während der Medianwert der Unternehmen bei 500 Millionen Dollar liegt. Im Vergleich dazu haben Unternehmen, die auf Anleihen in Investment-Grade setzen, einen Medianwert von 16 Milliarden Dollar und eine Verschuldungsquote zwischen 2,8 und 3,6.
Hohe Zinsen bieten Banken zwar die Chance, durch Zinseinnahmen zu profitieren, doch steigen gleichzeitig auch die Zinsaufwendungen. Laut S&P Global könnte der Bankensektor im Jahr 2024 eine höhere Effizienzrate von 60,3 % erreichen, doch der Nettozinsertrag sowie die durchschnittliche Rendite auf Vermögen (ROAA) und Eigenkapital (ROAE) dürften sinken.
Ein weiteres Problemfeld ist der Wettbewerb um Einlagen. Die Differenz zwischen dem Fed-Funds-Satz und dem an Einleger gezahlten Zinssatz sank 2023 im vierten Quartal auf etwa 2,9 %, nachdem sie im zweiten Quartal noch bei 3,2 % lag. Dies führte dazu, dass zinsfreie Einlagen, die 2021 noch 28,9 % der Gesamteinlagen ausmachten, bis Ende 2023 auf 21,8 % fielen.
Die Digitalisierung spielt ebenfalls eine maßgebliche Rolle. McKinsey-Berichten zufolge nutzen 60 % der US-Bankkunden unter 70 Jahren digitale Kanäle für ihr Vermögensmanagement. Auch ältere Kunden über 70 Jahre haben ihre Nutzung digitaler Banking-Produkte gesteigert, was den Banken erlaubt, ihre Betriebskosten signifikant zu senken.
Comerica Incorporated, mit Sitz in Texas, steht dabei im besonderen Fokus. Die Bank hat in diesem Jahr etwa 2 % ihres Aktienwerts verloren, insbesondere durch eine erhöhte Belastung ihres Ertrags durch wachsende Zinsausgaben und den Verlust von Einlagen.
Comerica kommt auf Platz neun unserer Liste der besten lokalen Bankaktien. Trotz gewisser Investitionspotenziale sehen wir aktuell größere Chancen bei bestimmten KI-Aktien.