Lions Gate Entertainment, bekannt durch seine duale Geschäftsstrategie, bietet mit dem Premium-Abonnementnetzwerk Starz und der renommierten Produktionssparte Lionsgate Studios ein einzigartiges Wertversprechen im Unterhaltungssektor. Das Unternehmen, das vor über zwei Jahrzehnten gegründet wurde, verfügt über eine beeindruckende Bibliothek mit rund 20.000 Titeln, darunter bedeutende Franchises wie "John Wick", "Die Tribute von Panem" und "Saw". Diese umfangreiche Sammlung erwirtschaftet jährlich etwa 900 Millionen Dollar aus Bibliotheksverkäufen und macht Lionsgate zu einem unverzichtbaren Inhaltslieferanten für große Streaming-Plattformen wie Netflix und Amazon Prime.
Lionsgate gliedert sich in zwei eng miteinander verbundene Geschäftsfelder. Starz Networks umfasst den nationalen STARZ-Dienst und die internationale Plattform Lionsgate+, die zusammen etwa 25 Millionen Abonnenten bedienen. Etwa zwei Drittel der Abonnenten nutzen die Inhalte über Over-the-Top (OTT)-Dienste, wobei Starz einen Umsatz von rund 1,3 Milliarden Dollar erzielt. Parallel dazu operiert Lionsgate Studios als reiner Inhaltslieferant und profitiert von seiner umfangreichen Bibliothek sowie der laufenden Produktion neuer Filme und Serien. Diese Dualität ermöglicht es Lionsgate, mehrere Einnahmequellen auszuschöpfen und seine Vermögenswerte in einem sich schnell verändernden Medienumfeld zu nutzen.
Trotz des beeindruckenden Portfolios sah sich Lionsgate in den letzten Jahren erheblichen Herausforderungen gegenübergestellt, darunter Managementfehler und schwankende Aktienkursentwicklungen. Der jüngste strategische Wandel hin zur vollständigen Trennung der Starz- und Studio-Segmente bietet jedoch eine vielversprechende Investitionsmöglichkeit. Die Aktien des Unternehmens werden zurzeit bei ungefähr $9 gehandelt, was einen Rückgang von 13% seit früheren negativen Einschätzungen darstellt, die das sich wandelnde Umfeld und das Wachstumspotenzial von Lionsgate nicht erkannt haben. Das Risiko-Ertrags-Verhältnis wirkt nun günstig, mit einem Worst-Case-Szenario, das lediglich einen 20% Rückgang projiziert, während eine erfolgreiche Umsetzung der Trennung den Aktienkurs innerhalb der nächsten 12 Monate verdoppeln könnte.
Lionsgate hat bedeutende Fortschritte erzielt, um seine Geschäfte zu stabilisieren, insbesondere im Starz-Segment. Nach dem jüngst angekündigten Restrukturierungsplan, der den Rückzug aus unprofitablen internationalen Märkten einschließt, wird Starz nun cash-generativ. Der OIBDA stieg von 81 Millionen Dollar im Geschäftsjahr 2023 auf voraussichtlich 200 Millionen Dollar im Geschäftsjahr 2025. Diese Wende zeigt effektives Management und strategische Fokussierung.
Die Studios-Sparte, oft als das Kronjuwel von Lionsgate angesehen, hat beeindruckende Erträge erzielt, wobei der OIBDA von 287 Millionen Dollar auf 330 Millionen Dollar im Jahresvergleich wuchs. Analysten prognostizieren weiteres organisches Wachstum, unterstützt durch jüngste Akquisitionen wie Entertainment One von Hasbro. Da Lionsgate diese transformative Phase durchläuft, profitiert das Unternehmen von einem Mangel an unabhängigen Studios auf dem Markt, was seine Attraktivität für potenzielle Käufer und Investoren erhöht.
Die bevorstehende Trennung der Geschäftsbereiche von Lionsgate ist entscheidend, um den Unternehmenswert zu erschließen. Nach der erfolgreichen Börsennotierung von Lionsgate Studios als eigenständige Einheit plant das Unternehmen bis Ende 2024 einen vollständigen Spin-off. Diese Trennung soll eine klarere Bewertung jedes Segments ermöglichen und Investoren den inhärenten Wert der Studios-Sparte vor Augen führen, die in einem Markt, der hochwertige Inhalte begehrt, eine Prämie verdienen könnte.
Letztlich beruht das Investmentargument für Lionsgate auf der bevorstehenden Trennung, die voraussichtlich frühere negative Einschätzungen über Schulden und operative Leistung widerlegen wird. Mit einer soliden Grundlage, bewährter Inhaltserstellung und einem klareren Bewertungsansatz ist Lionsgate gut positioniert für signifikantes Aufwärtspotenzial. Da der Markt diese Transformation aufnimmt, bietet die LGF-A-Aktie eine überzeugende Gelegenheit für Investoren, die nach Wachstum im schnelllebigen Unterhaltungssektor suchen.