Klimakatastrophe und Kreditrisiko: Ein Weckruf für Anleiheinvestoren

Die jüngsten verheerenden Brände in Los Angeles haben gezeigt, dass selbst seltene Naturkatastrophen erhebliche Auswirkungen auf den Anleihemarkt haben können. Im Zentrum der Aufmerksamkeit steht die Los Angeles Department of Water and Power (LADWP), die größte städtische Versorgungsbehörde der USA, deren Anleihen im Wert gesunken sind und deren Kreditwürdigkeit herabgestuft wurde. Die Zerstörungskraft des Palisades-Feuers, das über 2.000 Gebäude niederbrannte und mindestens acht Todesopfer forderte, hat die Schwächen der Feuerpräventionsmaßnahmen von LADWP offengelegt. Obwohl noch keine direkte Verbindung zwischen den Stromleitungen der Behörde und dem Ausbruch des Feuers nachgewiesen wurde, herrscht Besorgnis unter den Investoren. Die Tatsache, dass die LADWP es versäumte, die Elektrizität bei vorhergesagten extremen Winden abzuschalten – im Gegensatz zu den Praktiken von Unternehmen wie PG&E und Edison International – wirft erneut Fragen zur Infrastruktur und zum Umgang mit Risiken auf. In den kommenden Jahren könnten die Angelenos durch steigende Kosten für Infrastrukturverbesserungen zur Anpassung an vermehrte Brandereignisse belastet werden. Sollte LADWP für die Brände verantwortlich gemacht werden, könnten Schadensersatzforderungen in Milliardenhöhe auf die Behörde zukommen. Darüber hinaus gibt es keine Versicherungslösung, um das finanzielle Risiko städtischer Versorgungsbetriebe zu mindern, im Gegensatz zu den Regelungen für privatwirtschaftliche Energieversorger. Die Turbulenzen auf dem Anleihemarkt waren deutlich spürbar: Die Renditen von LADWP-Anleihen stiegen erheblich, und die Bewertung durch S&P Global Ratings sank um zwei Stufen. Patrick Strollo von Bel Air Investment Advisors hebt hervor, dass Anleger die besonderen Herausforderungen im Umgang mit solchen Katastrophen ernsthaft berücksichtigen müssen, da die Belastungen weit über bloße Infrastrukturreparaturen hinausgehen. Zumal die Federal Emergency Management Agency und andere staatliche Unterstützungen nicht immer verlässlich sind, könnte sich die finanzielle Belastung direkt auf die Verbraucher auswirken, die am Ende die Preissteigerungen zu spüren bekommen. Schlussendlich zeigt dieses Ereignis, dass die Risiken durch den Klimawandel auch in scheinbar stabilen Anleihemärkten nicht länger ignoriert werden können.