Der Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, steht kurz davor, die Zinsen auf den höchsten Stand seit 2008 anzuheben. Diese Entscheidung wird von den internationalen Finanzmärkten mit relativer Gelassenheit betrachtet, während sich auch politische Entwicklungen um US-Präsident Donald Trump weiter entfalten.
In Vorbereitung auf das Ende dieser Woche stattfindende zweitägige Treffen der BOJ, erwarten Beobachter, dass die Bank die Zinsen erhöhen könnte, sofern keine unvorhergesehenen negativen Überraschungen eintreten. Sollte dies geschehen, wäre dies bereits die dritte Zinserhöhung unter Uedas Führung innerhalb von weniger als zwölf Monaten, nach einer langen Periode ohne Anhebungen seit März letzten Jahres. Eine Erhöhung um 0,25 Prozentpunkte wäre die bedeutendste Anpassung seit 2007 und würde das Streben der BOJ nach einer geldpolitischen Normalisierung unterstreichen, während andere Zentralbanken wie die Federal Reserve und die Europäische Zentralbank ihrerseits möglicherweise eine Pause ihrer Lockerungszyklen erwägen.
Obwohl die Kreditkosten in Japan nach der Anhebung immer noch die niedrigsten unter den entwickelten Ländern bleiben würden, liegt der Fokus auf Uedas Vision eines weiteren Zinserhöhungspfades. Angesichts der Turbulenzen, die der globalen Markt nach der Zinserhöhung im Juli erlebte, wird der Gouverneur genau beobachten müssen, wie er seine Entscheidungen kommuniziert.
„Die BOJ wird die Zinsen anheben“, sagt Chotaro Morita, Chefstratege bei All Nippon Asset Management. „Es gab keine größeren Erschütterungen, und Aktien blieben stabil an Trumps erstem Tag.“ Der Yen gewann unterdessen an Wert gegenüber dem Dollar, da Händler davon ausgehen, dass Trumps erste Maßnahmen nicht ausreichend sein werden, um eine Zinsanpassung der BOJ zu verhindern.
Die BOJ hat im Vorfeld durch deutliche Signale angedeutet, dass sie zu einer Erhöhung bereit ist. Beispielsweise äußerte sich Vizegouverneur Ryozo Himino in diese Richtung, und auch Ueda bestätigte diese Absichten. Die Wahrscheinlichkeit, dass die Zentralbank den Zinssatz anhebt, wird nun mit über 90% bewertet.
Unterdessen behalten Marktbeobachter potenzielle weitere Zinsschritte im Auge, da der Zins hinein in Richtung der angestrebten 1% vorrückt. Hirofumi Suzuki, Chef-FX-Stratege bei der Sumitomo Mitsui Banking, erwartet moderatere Schritte: „Eine Erhöhung etwa alle sechs Monate könnte der Grundansatz sein.“
Abschließend wird erwartet, dass die Zentralbank ihre Inflationsprognosen anpasst. Die zuletzt gemeldeten Inflationszahlen deuten auf eine Beschleunigung auf 3% hin, was über dem angestrebten Ziel von 2% liegt. Angesichts dieser Entwicklungen sind die Wirtschaftsführer in Japan, darunter Masakazu Tokura von Keidanren, positiv gestimmt gegenüber einem vernünftigen Umdenken in der Zinspolitik der BOJ.