Japanische Zentralbank vor verzwickter Zinsdiskussion

Inmitten wachsender Spekulationen über den Zeitpunkt der nächsten Zinserhöhung Japans, gerät die Debatte innerhalb der Bank of Japan (BOJ) über das potenzielle Ausmaß der Anpassungen in den Vordergrund. Diese Thematik wird wahrscheinlich bei der nächsten geldpolitischen Sitzung zur Sprache kommen. Während der Markt erwartet, dass die BOJ am Donnerstag keine Zinsanpassung vornimmt, könnte Gouverneur Kazuo Ueda weitere Einblicke in die zukünftigen Zinspläne der Bank liefern. Interne Schätzungen zeigen, dass die BOJ kurzzeitige Zinsen bis zu einem Prozent anheben könnte, ohne das Wirtschaftswachstum zu gefährden. Einige Mitglieder der Bank äußern jedoch Bedenken, dass verhaltener Konsum auf ein niedrigeres Zielszenario hindeuten könnte. Takahide Kiuchi, ehemaliges BOJ-Vorstandsmitglied, prognostiziert, dass die BOJ ihren Erhöhungstempo drosseln wird, sobald die Zinsen 0,5 Prozent erreichen. Dies wäre ein entscheidender Schritt Richtung Neutralitätsniveau, das die BOJ bis 2027 anstrebt. Die BOJ hat ihre aggressive Stimuluspolitik Anfang des Jahres beendet und plant, die Zinsen schrittweise zu erhöhen, sofern die wirtschaftliche Erholung weiter anhält. Wichtige Diskussionen drehen sich um das so genannte "neutrale" Niveau der Zinsen, bei dem die Geldpolitik weder kontraktiv noch expansiv wirkt. Aktuelle Prognosen deuten darauf hin, dass eine solche Anpassung möglicherweise erst nach Oktober 2025 realisiert wird. Die Uneinigkeit über den präzisen Wert des neutralen Zinsniveaus resultiert teilweise aus fehlenden verlässlichen Schätzungen in einem Land mit jahrzehntelangen Niedrigzinsen. Trotz des Moderierens der Inflation und der unbestätigten Wachstumsimpulse bleiben im BOJ Bedenken bei einer zu raschen Zinsanhebung. Eine oberflächliche Einschätzung des neutralen Zinses von einem Prozentpunkt könnte in mehrfache Anhebungen münden, jedoch könnten niedrigere Schätzungen den Anpassungsdruck mindern.