Die Ereignisse der letzten Jahre haben die Aktienmärkte stark bewegt und damit das Jahr 2021 fast in Vergessenheit geraten lassen. Doch damals erlebten wir eine Phase intensiver wirtschaftlicher Anreize, die Aktienkurse stark in die Höhe trieben, nur um sie 2022 wieder auf den Boden der Tatsachen zurückzuholen. In dieser Zeit wurde die Kreditplattform Upstart Holdings dank der euphorischen Anleger mit einem Marktwert von 32 Milliarden US-Dollar bewertet, was einem Preis von 48-mal dem Umsatz entsprach. Heute hat sich der Marktwert auf 3,7 Milliarden US-Dollar reduziert – ein weitaus realistischerer Wert von siebenmal dem Umsatz. Während sich bei Upstart herausstellte, dass die damalige Bewertung ungerechtfertigt war, gibt es bestimmte Unternehmen, die tatsächlich eine Premiumbewertung verdienen.
Ein prominentes Beispiel ist Amazon, das seit Jahrzehnten mit einer hohen Bewertung gehandelt wird und Anlegern über 20 Jahre hinweg beeindruckende Gewinne von 7.000% beschert hat. Doch wie steht es um Palantir? Berechtigt das Unternehmen seine große Marktbewertung?
Im vergangenen Jahr, als Palantir-Aktien auf weniger als 10 Dollar pro Aktie fielen, gab es Kritik wegen fehlender Profitabilität und hoher aktienbasierter Vergütung. Diese Bedenken sind inzwischen zerstreut. Quartalszahlen zeigen, dass Palantir einen Rekord bei operativem und Nettoergebnis verzeichnete: $134 Millionen Nettogewinn mit einer Marge von 20% und einer schnell wachsenden operativen Marge von 16%.
Hinzu kommt, dass die aktienbasierte Vergütung als Prozentsatz des Umsatzes deutlich zurückging – von 33% im Jahr 2022 auf 20% in den letzten zwölf Monaten. Auch das Kundenwachstum ist beeindruckend. Die Einführung der Künstlichen Intelligenz-Plattform AIP trieb die kommerziellen Einnahmen im zweiten Quartal 2024 auf 307 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 33% im Vergleich zum Vorjahr, während die Regierungseinnahmen um 23% auf 371 Millionen US-Dollar stiegen.
Dennoch ist Vorsicht geboten – die Aktie stieg seit Anfang 2023 um 520% und erreicht mit 40 Dollar je Anteil einen Höchststand. Trotz des beeindruckenden Wachstums von Palantir könnte der hohe Preis eine Investition riskant machen, insbesondere im Vergleich zu Unternehmen wie CrowdStrike und Cloudflare, die zwar ebenfalls hohe Margen aufweisen, jedoch zu günstigeren Bewertungen gehandelt werden.
Aus diesen Überlegungen heraus sollten Palantir-Investoren die aktuelle Bewertung kritisch betrachten, um potenzielle Risiken richtig einschätzen zu können. Denn wenn uns das Jahr 2021 eines gelehrt hat, dann dass sich Bewertungen letztlich doch immer wieder angleichen.