Der traditionsreiche Chiphersteller Intel hat seit Jahresbeginn 60 % seines Wertes eingebüßt. Dies ist auf die durchwachsene Leistung und die erheblichen Verluste im Jahr 2024 zurückzuführen. Während Optimisten Intel als unterbewertete Schatztruhe betrachten, sehen Pessimisten eine gefährliche Wertfalle. Was also ist die Wahrheit? Diese Frage soll im Folgenden beleuchtet werden.
Intels einstige Vorreiterrolle in der Chipindustrie scheint Geschichte zu sein. Das Unternehmen, bekannt für seine Computerprozessoren und die x86-Architektur, hinkt der Konkurrenz hinterher. Die Gründe für Intels Abstieg sind vielfältig, eine wesentliche Rolle spielt jedoch die schlechte Leistung und das teure Aufholjagd-Bemühen der letzten Jahre.
In Q2 2024 meldete Intel einen Verlust je Aktie von 0,38 USD, womit die Erwartungen der Analysten um 0,27 USD verfehlt wurden. Auch der Umsatz sank im Jahresvergleich um 1 % auf 12,8 Milliarden USD und lag 148 Millionen USD unter den Marktschätzungen. Besonders ins Gewicht fallen die Verluste im Foundry-Geschäft, das einen operativen Verlust von 2,83 Milliarden USD verzeichnete, verglichen mit 1,86 Milliarden USD im Vorjahr.
Zudem steigt die Aktienanzahl, was den Verlust je Aktie weiter verschlechtert. Im Gegensatz zu den Verlusten steht der Gewinn im Produktgeschäft mit einem operativen Ergebnis von 2,9 Milliarden USD im zweiten Quartal, doch dies reicht nicht aus, um die Defizite im Foundry-Segment zu kompensieren.
Intel investiert massiv, um den Rückstand aufzuholen, was sich in einem Kapitalaufwand von über 11,6 Milliarden USD im zweiten Quartal zeigt, während es nur 1,06 Milliarden USD an operativen Cashflows erwirtschaften konnte. Diese hohe Verbrennungsrate ist alarmierend.
Managemententscheidungen rufen ebenfalls Bedenken hervor. Geplante Entlassungen von 15 % der Belegschaft bis Ende 2025 und die Aussetzung der Dividende ab Anfang Q4 2024 stoßen bei den Einkommensinvestoren auf wenig Gegenliebe. Zweifel bestehen auch daran, ob Intel seine ambitionierten Projekte im Zeitplan abschließen kann.
Zusammengefasst scheinen Intels rückläufige Finanzen und das erfolglose Aufholbestreben darauf hinzudeuten, dass das Unternehmen eher eine Wertfalle als eine günstige Gelegenheit darstellt.