Intel, das seit Jahren mit seiner Wiederbelebungsstrategie kämpft, hat diese Woche einen entscheidenden Schritt unternommen, um eines der komplexesten Wendemanöver in der Geschichte der Technologiebranche zu meistern. Der Knackpunkt in Intels Strategie liegt in der Entscheidung von CEO Pat Gelsinger, das Design und die Herstellung von Chips unter einem Dach zu belassen, anstatt sie in separate Unternehmen aufzuteilen.
Das Problem: Intel produziert nicht genug eigene PC- und Server-Chips, um die gigantischen Fertigungsanlagen, die sogenannten "Fabs", auszulasten, die nötig sind, um im Wettbewerb der fortschrittlichen Chipfertigung wieder an die Spitze zu gelangen. Daher muss Intel andere Unternehmen, darunter auch Konkurrenten, davon überzeugen, ihre Chips ebenfalls in diesen Anlagen fertigen zu lassen.
Ein Vorteil für Intel in dieser Situation ist das geopolitische Risiko in Taiwan, wo der führende Chip-Hersteller TSMC ansässig ist. Dies könnte andere Unternehmen veranlassen, Intel als alternative Quelle für die Chip-Fertigung in Betracht zu ziehen.
Jedoch wäre es eine Herausforderung, TSMC zu erreichen – selbst für das bestfinanzierte und spezialisierteste Fertigungsunternehmen, geschweige denn für ein Unternehmen wie Intel, das mitten in einem entscheidenden Umstrukturierungsprozess steckt. Wenn Gelsinger es schaffen sollte, das Foundry-Geschäft zu nutzen, um Intels integriertes Geschäftsmodell wiederherzustellen, könnte dies bei den Konkurrenten, die zu Kunden wurden, unerwünschte Begehrlichkeiten wecken.
Um zu zeigen, dass das Unternehmen genug Fokus auf die Fertigung legt, hat Intel bereits die Finanzen seiner Fertigungssparte aufgespalten. Diese Woche ging Gelsinger noch einen Schritt weiter und kündigte an, diese Sparte als eigenständige rechtliche Tochtergesellschaft mit einem unabhängigen Vorstand zu formulieren. Diese tiefgreifende Umstrukturierung soll die Unternehmensstruktur klarer machen und könnte es in einer späteren Phase einfacher machen, das Unternehmen zu teilen.
Einige könnten dies als Versuch sehen, die Investoren dazu zu bringen, das Fertigungsgeschäft als eigenständiges Unternehmen zu bewerten und somit den Gesamtwert von Intel zu erhöhen. Allerdings blieb die Reaktion an der Wall Street verhalten.
Trotzdem könnte dieser Schritt operative Vorteile haben. Eine separate Governance-Struktur könnte Intels Konkurrenten mehr Vertrauen in die Herausgabe ihrer Designs zur Fertigung geben, ohne dass sie fürchten müssen, dass ihre geistigen Eigentumsrechte dadurch gefährdet werden, so Daniel Newman, CEO der US-Chip-Analysefirma The Futurum Group.
Zusätzlich könnte eine formelle interne Trennung die Finanzierung erleichtern. Große Foundry-Kunden könnten potenzielle Investoren sein, die in Intels Kapitalbedarf investieren wollen, ohne dabei direkt in das gesamte Unternehmen zu investieren.
Jedoch reicht eine Umstrukturierung allein nicht aus. Intel muss auch tatsächlich im Bereich der Fertigung Fortschritte machen und bessere Chip-Designs entwickeln. Einst war die enge Verknüpfung zwischen Fertigung und Design Intels Stärke. Heute gleichen beide Geschäftsfelder eher Kämpfern, die sich gegenseitig über Wasser halten müssen.
Unter Gelsinger hat Intel viele Rückstände im Bereich Prozesstechnologie aufgeholt. Ohne diese Fortschritte wäre eine Wiederbelebung undenkbar gewesen. Was jedoch noch aussteht, ist der Beweis, dass diese Prozesse erfolgreich in überlegene Produkte umgewandelt werden können und genügend Foundry-Kunden angezogen werden können.
Die kommenden Monate werden entscheidend sein. Ein neuer Server-Chip, mit dem Codenamen Granite Rapids, wird zeigen, ob Intel gegen Konkurrent AMD bestehen kann. Im Bereich PC-Chips wird der neue Lunar Lake Chip eine Schlüsselrolle spielen, während Intel versucht, Marktanteile gegen Qualcomm zu verteidigen, obwohl ein wichtiger Teil dieses Chips an TSMC ausgelagert wurde, was die Gewinnspannen belastet.
Pünktliche Produktveröffentlichungen und positive Kritiken könnten beginnen, das Vertrauen an der Wall Street wiederherzustellen. Doch es liegen noch zwei harte Jahre vor Intel, bis die Margen wieder ernsthafte Verbesserungen zeigen, selbst im optimistischsten Szenario.