Die vergangene Woche war geprägt von zahlreichen Reden, darunter die aufmerksamkeitsstarke Ansprache von US-Vizepräsidentin Kamala Harris auf der Democratic National Convention. Doch eine weitere bedeutende Rede fand am Freitag statt: Jerome Powell, Vorsitzender der US-Notenbank Federal Reserve, sprach auf dem jährlichen Treffen der Fed in Jackson Hole, Wyoming.
Investoren hörten aufmerksam zu, um Hinweise auf die zukünftige Geldpolitik zu erhalten. Powells Rede war zwar strikt unpolitisch, hatte jedoch wichtige politische Implikationen. Denn die derzeitige Preisentwicklung zeigt eine Abkühlung der Inflation – sowohl in den Daten als auch als politisches Thema. Dies ist eine erfreuliche Nachricht für die Demokraten.
Powell betonte, dass die Inflationsrate seit ihrem Höchststand im Jahr 2022 stark zurückgegangen sei und zeigte sich zuversichtlich, dass sie das Ziel der Fed von 2 Prozent erreichen wird, ohne dass eine Massenarbeitslosigkeit nötig wäre, wie einige Ökonomen behauptet hatten. Die sinkende Inflation deutet stark darauf hin, dass die Fed auf ihrem nächsten Treffen des Offenmarktausschusses die Zinsen senken wird, auch wenn die genaue Höhe der Senkung noch unklar ist.
Was hat die Inflation gesenkt? Wie viele Ökonomen, mich eingeschlossen, sieht Powell die Ursache der steigenden Preise in „pandemiebedingten Verzerrungen“. Die Auflösung dieser Faktoren dauerte länger als erwartet, spielte jedoch eine große Rolle bei der anschließenden Desinflation.
Auch wenn Powell dies nicht ausdrücklich formulieren konnte, entlastet diese Analyse implizit die Biden-Administration. Viele Personen, darunter Elon Musk – der sich zuletzt mit seiner Unterstützung von Robert Kennedy Jr. als politischer Stratege versuchte und nun glaubt, ein Experte für Makroökonomie zu sein – machen die Regierungsausgaben der Biden-Ära für die Inflation verantwortlich. Powells Ausführungen legen jedoch nahe, dass die Fiskalpolitik höchstens eine untergeordnete Rolle spielte.
Doch nur wenige Wähler folgen den Reden der Fed; werden sie weiterhin die Demokraten für die Inflation verantwortlich machen? Nicht unbedingt. Umfragen zeigen, dass die politische Brisanz der Inflation und der Wirtschaft im Allgemeinen abnimmt. Es ist wahrscheinlich zu spät, die Wähler davon zu überzeugen, dass die Demokraten die Wirtschaft gut gemanagt haben, obwohl dies objektiv der Fall ist – insgesamt hat Amerika andere wohlhabende Nationen übertroffen, sowohl im Wachstum als auch bei der Inflation. Doch die Wirtschaft erscheint immer weniger als das entscheidende Argument, auf das die Republikaner gesetzt hatten.