In den vergangenen drei Jahren hat die Inflation die Wirtschaft erheblich belastet. Sie stieg von moderaten 1,4 % zum Zeitpunkt von Präsident Bidens Amtsantritt im Jahr 2021 auf drastische 9 % etwa 18 Monate später. Die Federal Reserve reagierte mit schnellen Erhöhungen der Zinssätze, was zunächst wirksam schien. Im September sank die Inflation auf 2,4 % und näherte sich wieder einem normalen Niveau.
Doch im Oktober gab es einen erneuten Anstieg. Neueste Daten zeigen, dass die Inflation auf 2,6 % gestiegen ist. Dies könnte ein unerhebliches Phänomen sein oder das Zeichen einer Rückkehr der Inflation, was erhebliche Auswirkungen auf Zinssätze, Finanzmärkte und die Politik der kommenden Trump-Administration haben könnte.
Der Anstieg im Oktober war keine temporäre Erscheinung aufgrund von Naturkatastrophen oder anderen einmaligen Ereignissen. Wichtige Güter- und Dienstleistungskategorien, darunter Lebensmittel, Energie, Mieten und Fahrzeuge, verzeichneten Preissteigerungen. Dies geschah nur einen Monat, nachdem die Fed im September praktisch den Sieg über die Inflation verkündet und die Zinsen gesenkt hatte, um das Wirtschaftswachstum zu fördern.
Die Fed hält an ihrem Kurs fest. Sie senkte am 14. November erneut die kurzfristigen Zinssätze und plant möglicherweise eine weitere Senkung bei ihrer nächsten Sitzung im Dezember. Jedoch stehen die Chancen für weitere Zinssenkungen schlechter, da die Entscheidungsträger auf neue Inflationsdaten warten.
"Inflation könnte bald wieder die Schlagzeilen bestimmen", verkündete Capital Economics in einer Analyse vom 13. November. Das Unternehmen warnt vor einer besorgniserregenden Inflationsentwicklung, insbesondere durch die Pläne von Donald Trump, der im Januar die Amtsgeschäfte übernehmen wird.
Zwei Elemente von Trumps Agenda könnten inflationär wirken: Neue Zölle auf Importe und die Massendeportation von Migranten ohne Papiere. Zölle erhöhen direkt die Kosten für importierte Waren. Die Deportation von Migranten könnte den Arbeitsmarkt verkleinern und die Löhne in die Höhe treiben oder den Einsatz kostspieliger Maschinen erforderlich machen, was die Produktionskosten und letztlich die Preise steigen lässt.
Weiterhin plant Trump eine Steuerkürzung, die als wirtschaftliches Stimulus wirken kann, indem sie den Konsum und die Nachfrage anheizt, was zu steigenden Preisen führen kann.
"Angesichts all dessen, was designierter Präsident Trump rasch umsetzen will – wie Zölle anzuheben, weitere Steuern zu kürzen und die Einwanderung zu drastisch zu senken – ist eine Wiederbeschleunigung der Inflation im nächsten Jahr nicht schwer vorstellbar", schrieb Bernard Baumohl, Chefökonom der Economic Outlook Group, am 13. November. "Die Federal Reserve steht nun vor einem echten Dilemma."