Der Aktienmarkt befindet sich im Höhenrausch, mit den Indizes auf neuen Allzeithochs. Treibende Kräfte hinter diesem Bullenmarkt sind eine widerstandsfähige Wirtschaft, Erwartungen an eine unternehmensfreundliche Regierung, die Begeisterung für künstliche Intelligenz und prominente Technologiewerte wie Nvidia und Microsoft.
Trotz der Euphorie sollten Investoren bei diesen Bewertungen Vorsicht walten lassen. Die Marktentwicklung erinnert an 2021, wo die Stimmung schnell ins Negative umschlug. Einige Märkte, wie etwa die hohen Bewertungen von Palantir, mit einem Bewertungsfaktor von 56 auf den Umsatz und 160 auf die erwarteten Gewinne, wecken Erinnerungen an vergangene Höhen.
Interessanterweise gibt es aber auch Aktien, die bei einer konservativeren Bewertung in langfristigen Trends gut positioniert sind. Ein Paradebeispiel dafür ist Airbnb.
Die Reisegewohnheiten verändern sich, wobei jüngere Generationen zunehmend Ferienwohnungen den traditionellen Hotels vorziehen. Prognosen zufolge wird die Zahl der Ferienwohnungsnutzer zwischen 2024 und 2029 um 25% steigen.
Airbnb profitiert von diesem Trend und verzeichnete im letzten Quartal einen Umsatz von 3,7 Milliarden US-Dollar mit einem jährlichen Wachstum von 10%. Besonders bemerkenswert ist die Fähigkeit des Unternehmens, freien Cashflow zu generieren. Mit einem Umsatz von 10,8 Milliarden US-Dollar in den letzten 12 Monaten wandelte Airbnb 4,1 Milliarden US-Dollar in freien Cashflow um, was einer beeindruckenden Marge von 38% entspricht.
Diese finanzielle Stärke ermöglicht es Airbnb, kontinuierlich in Wachstum zu investieren, eine solide Bilanz zu erhalten und eigene Aktien zurückzukaufen. Mit 11,3 Milliarden US-Dollar in Cash und Investitionen und lediglich 2 Milliarden US-Dollar langfristiger Schulden steht die Bilanz solide dar. Allein in den ersten drei Quartalen 2024 wurden Aktien im Wert von 2,6 Milliarden US-Dollar zurückgekauft, was über 3% der aktuellen Marktkapitalisierung entspricht.
Diese Stärken reflektieren die Bedeutung von freiem Cashflow für die Unternehmensbewertung und positionieren Airbnb trotz Marktvolatilität als interessante Anlageoption.