Die Großen der Technologiebranche, darunter Microsoft und Meta, erhöhen ihre Ausgaben massiv, um dem enormen Bedarf an KI-Datenzentren gerecht zu werden. Doch die Wall Street verlangt nach schneller Rendite auf die Milliardeninvestitionen.
Am Mittwoch verkündeten sowohl Microsoft als auch Meta, dass ihre Kapitalausgaben infolge von KI-Investitionen stark ansteigen. Auch Alphabet meldete am Dienstag, dass diese Ausgaben hoch bleiben würden. Amazon wird voraussichtlich am Donnerstag ähnliche Prognosen abgeben.
Das umfassende Kapitalengagement könnte die üppigen Margen dieser Unternehmen gefährden und auf diesem entscheidenden Punkt Druck ausüben, was Investoren alarmieren könnte. Die Aktien der großen Tech-Unternehmen sanken im nachbörslichen Handel am Mittwoch und unterstreichen damit die Herausforderungen, vor denen diese Unternehmen stehen, während sie bestrebt sind, ambitionierte KI-Initiativen in Einklang mit den Anforderungen an kurzfristige Resultate zu bringen.
Die Aktie von Meta fiel im nachbörslichen Handel um 2,9 %, und der Kurs von Microsoft sank um 3,6 %, obwohl beide die Erwartungen bei Gewinn und Umsatz im Zeitraum Juli bis September übertrafen. Auch Amazons Aktie verzeichnete einen Rückgang.
"Der Betrieb von KI-Technologie ist kostspielig. Die Kapazitätsbeschaffung ist teuer", erklärt Beatriz Valle, Analystin bei GlobalData. "Es hat einen wettbewerbsintensiven Wettlauf unter den großen Technologiefirmen ausgelöst, Kapazitäten auszubauen. Es wird einige Zeit dauern, bis die Renditen sichtbar werden und die Technologie weite Verbreitung findet."
Microsofts Ausgaben für ein einziges Quartal übersteigen nun mehr als seine jährlichen Ausgaben bis 2020, so Visible Alpha. Bei Meta entsprechen die Quartalausgaben den Investitionen eines ganzen Jahres bis 2017.
Microsoft berichtete von einem Anstieg der Kapitalausgaben um 5,3 % auf 20 Milliarden Dollar in seinem ersten Fiskalquartal und prognostiziert höhere KI-Ausgaben im zweiten Quartal. Doch das Wachstum seines Kerngeschäfts Azure wird voraussichtlich langsamer verlaufen, wobei Kapazitätsengpässe in den Rechenzentren die Ursache sind.
"Ich denke, Investoren übersehen, dass Microsoft für jedes Jahr Überinvestitionen - wie in diesem Jahr - einen ganzen Prozentpunkt negativen Einfluss auf die Margen für die nächsten sechs Jahre erzeugt", sagte Gil Luria, Leiter der Technologieanalyse bei D.A. Davidson. Meta warnte derweil vor einer "signifikanten Beschleunigung" der aus KI resultierenden Infrastrukturausgaben im nächsten Jahr.
Kapazitätsengpässe durchziehen die Technologiebranche, wobei Chip-Hersteller wie der Marktführer Nvidia Schwierigkeiten haben, mit der Nachfrage Schritt zu halten, was es für Cloud-Unternehmen noch schwerer macht, Kapazitäten auszubauen.
Advanced Micro Devices, das kürzlich Ergebnisse gemeldet hat, erklärte, dass die Nachfrage nach AI-Chips schneller wächst als das Angebot, was die Möglichkeiten, die Bestellungen zu bedienen, einschränkt. Das Unternehmen warnte davor, dass das Angebot an AI-Chips auch im kommenden Jahr angespannt bleiben könnte.