Großbritannien befreit Investment Trusts von strengen Kostenvorgaben

Die britische Regierung hat Investment Trusts von aufwendigen Kostendisclosure-Vorgaben befreit, was nach Ansicht von Analysten der 260 Milliarden Pfund schweren Branche zugutekommen und die Aktienkurse der Trusts stützen könnte. In einer gemeinsamen Erklärung gaben die Regierung und die Financial Conduct Authority (FCA) bekannt, dass Investment Trusts von der europäischen Regulierungsrichtlinie ausgenommen werden, die ihre Gebührenberichterstattung betrifft. Die sogenannten Priips-Richtlinien (Packaged Retail and Insurance-based Investment Products) führten bislang dazu, dass Investment Trusts teurer erschienen als andere Finanzprodukte. Dies liegt daran, dass Vermögensverwalter und Privatbanken die Kosten für Investment Trusts in ihrer 'laufenden Gebührenzahl' für Kunden einbeziehen mussten, während Aktien und andere Anlageformen von der Gebühr ausgeschlossen waren. Investment Trusts wurden vor einem Jahrzehnt in die Priips-Regulierung einbezogen. Diese Vorschriften führten jedoch dazu, dass Institutionen von Investitionen in diese Produkte absahen, da sie überhöhte Kosten ausweisen mussten. Diese Nachfragereduktion war einer der Faktoren, die das Vertrauen in die Aktienkurse der Trusts beeinträchtigte. Wenn deren Aktienkurs unter dem Wert der Trust-Vermögenswerte liegt, spricht man von einem Handelsabschlag. Analysten von Winterflood bezeichneten diese Situation als ein 'unfaires Spielfeld', das eine 'administrative Blockade für die Nachfrage nach Fonds im Sektor' bedeutet, da sie aufgrund der Disclosure-Vorgaben als 'zu teuer' betrachtet wurden. Alan Brierley von Investec äußerte, dass 'ein unpassender regulatorischer Rahmen für Kostendisclosures bedeutende Gegenwinde für die geschlossene Industrie in den letzten Jahren geschaffen hat und, in Kombination mit einem herausfordernden makroökonomischen Umfeld, das perfekte Sturm-Szenario entstand.' Richard Stone, Geschäftsführer der Association of Investment Companies, erläuterte, dass 'die Beendigung irreführender Kostendisclosures es uns ermöglichen wird, weiterhin für Investoren zu liefern und einen kritischen Beitrag zur Wirtschaft zu leisten, während die Regierung ihre Ziele für Wachstum, Investitionen und Wohlstand vorantreibt.' Der Schritt könnte mehr Kapital in Investment Trusts lenken, was wiederum die britischen Kapitalmärkte stärken sollte. Investment Trusts repräsentieren mehr als 30 Prozent des FTSE 250. Christian Pittard, Leiter des Closed-End-Fund-Geschäfts bei Abrdn, verwies auf die Rolle der Investment Trusts zur Unterstützung verschiedener Wirtschaftsbereiche. Er betonte, dass Trusts 'eine über 150-jährige Erfolgsgeschichte in der Kapitallenkung in produktive Bereiche wie wachstumsstarke Unternehmen, Infrastruktur, grünere Energie und Wohnungsbau' haben. Am stärksten betroffen von den Vorschriften waren Trusts, die in hochpreisige alternative Vermögenswerte investieren, aufgrund der strengen Disclosure-Anforderungen. Analysten von Deutsche Numis sagten: 'Strenge, irreführende und widersprüchliche Disclosure-Anforderungen hatten einen erheblichen Einfluss auf den Sektor, insbesondere bei alternativen Anlageklassen wie gelisteter Private Equity, wo sich die Abschläge materiell vergrößert haben.' Analysten von Stifel begrüßten die Änderungen: 'Es ist eine Erleichterung, dass nach einer langen Periode des Lobbyings die britischen Vorschriften zur Kostendisclosure reformiert werden und Investment Trusts zumindest vorübergehend von den aktuellen Regeln ausgenommen sind.' Die FCA wird nun neue Vorschriften beraten, die voraussichtlich bis Mitte 2025 in Kraft treten werden. Der neue Rahmen für Consumer Composite Investments soll dazu beitragen, 'Investoren ein besseres Verständnis darüber zu vermitteln, wofür sie zahlen und welchen Wert sie durch die Vertriebskette erhalten', so die Regierung.