Greggs vor finanziellen Herausforderungen: Deutsche Bank senkt Prognose für britische Bäckereikette

Die Deutsche Bank hat ihre Bewertung der britischen Bäckereikette Greggs herabgestuft, was zu einem Rückgang der Aktien um bis zu 8 Prozent am Freitagmorgen führte. Die Bank prognostizierte, dass Greggs aufgrund der jüngsten Haushaltsmaßnahmen der britischen Regierung in den nächsten zwei Jahren zusätzlichen Kosten von 97 Millionen Pfund ausgesetzt sein wird. Der Bericht der Analysten senkte die Bewertung der in Newcastle ansässigen Gruppe von 'halten' auf 'verkaufen'. Die erwarteten Kosten belaufen sich auf 45,8 Millionen Pfund im Jahr 2025 und 51,2 Millionen Pfund im Jahr 2026, was zudem einen Rückgang des Vorsteuergewinns um 23 Prozent in jedem dieser Jahre bedeuten würde. Zum Vergleich: Im Jahr 2023 verzeichnete Greggs noch einen Vorsteuergewinn von 188,3 Millionen Pfund. Ab April steigen die nationalen Versicherungsbeiträge der Arbeitgeber um 1,2 Prozentpunkte auf 15 Prozent, während die Einkommensgrenze, ab der die Steuer wirksam wird, von 9.100 auf 5.000 Pfund sinkt. Die Mindeststundenlöhne für Erwachsene werden um 6,7 Prozent auf 12,21 Pfund angehoben, mit stärkeren Erhöhungen für jüngere Mitarbeiter, wie die Finanzministerin Rachel Reeves ankündigte. Laut Deutsche Bank hat Greggs aufgrund seiner 32.000 Mitarbeiter eine erhebliche Exponierung gegenüber den Haushaltsmaßnahmen und arbeitet mit einer vergleichsweise niedrigen operativen Marge von weniger als 10 Prozent. Die Analysten betrachten dies als ein Aufwärtsrisiko, statt als ein Basisszenario. Inmitten steigender Geschäftskosten in Großbritannien, wie sie auch bei anderen Unternehmen wie Marks and Spencer, JD Wetherspoon und BT beobachtet werden, könnte eine Preissteigerung das offensichtlichste Mittel für Greggs sein, um die finanziellen Belastungen auszugleichen. Es bleibt jedoch unsicher, ob auch die Konkurrenz ähnliche Preisanpassungen vornehmen wird, gerade in einem Umfeld, in dem die Inflationsrate laut dem jüngsten Verbraucherpreisindex rückläufig ist. Greggs hat seine Expansion fortgesetzt und zog dabei Verbraucher an, die während der Lebenshaltungskostenkrise auf günstigere Alternativen umschwenkten. Dennoch berichtete die Kette von einem verlangsamten Umsatzwachstum im letzten Quartal, was auf gewalttätige Unruhen und schlechtes Wetter zurückgeführt wurde. Laut Patrick Higgins, Analyst bei Goodbody, steht Greggs wegen der 32.000 Mitarbeiter vor erheblichen Arbeitskosten. Er prognostiziert 'ein weiteres Jahr der Inflation', bedingt durch die Belastungen der Arbeitgeber durch die Haushaltsmaßnahmen. Die Frage sei, inwieweit die Konkurrenten mit höheren Preisen den Preisanstieg im Vergleich zu Greggs, das einen wertorientierten Ansatz verfolgt, kompensieren können.