Die Aussicht auf umfassende Importzölle unter dem zukünftigen US-Präsidenten Donald Trump sorgt für neue Unruhe auf den globalen Edelmetallmärkten. Ein bedeutender Indikator der Goldnachfrage erreicht derzeit in London historische Höchststände.
In den letzten Wochen haben sich die Preise für Gold, Silber und andere Metalle in den USA über internationale Maßstäbe hinaus erhöht. Dies geschieht inmitten von Befürchtungen, dass Edelmetalle unter den 20%igen Einfuhrzöllen leiden könnten, die Trump während seiner Wahlkampagne angekündigt hat.
Ein deutlicher Anstieg der sogenannten Lease Rates in London signalisiert eine zunehmende Hektik auf dem globalen Bullion-Markt, da bedeutende Händler versuchen, Metalle in die USA zu verlagern, bevor die Zölle in Kraft treten. Normalerweise sind die Gewinne aus solchen Verleihgeschäften marginal, doch diese Woche kletterten sie auf Jahresbasis über 3,5% – den höchsten Stand seit 2002.
Diese Entwicklung weist auf eine stark steigende Nachfrage nach Metallen in Londons Tresoren hin. Ähnliche Bewegungen wurden auch im Silbermarkt beobachtet. Analysten und Händler warnen vor einem Mangel an frei verfügbarem Material, um den Bedarf der Händler zu decken.
"Die Märkte sind in völliger Aufruhr", kommentiert Robert Gottlieb, ehemaliger Edelmetallhändler und Geschäftsführer bei JP Morgan Chase, dem weltweit führenden Bullion-Händler. "Es scheint einen Mangel an verfügbaren Beständen sowohl bei Gold als auch bei Silber zu geben."
Große Bullion-handelsbanken wie JPMorgan und HSBC spielen eine entscheidende Rolle bei der Sicherstellung, dass sich die Edelmetallpreise synchron zwischen London und New York bewegen. Sollten die Spreads weiter steigen, könnten Investoren erhebliche Verluste erleiden, während ihre Bemühungen, ihre Positionen abzuwickeln, die Preise weiter anheizen.
Trotz der Möglichkeit, dass Gold und Silber von Zöllen ausgenommen werden, sehen sich viele Händler gezwungen, ihre Positionen aufgrund wachsender Verluste zu schließen.
"In gewisser Weise ist das der schmerzhafte Handel", erklärt Gottlieb. "Irgendwann muss man durchhalten."
Große Bullion-Handelsbanken können letztlich Arbitragegeschäfte durch den physischen Transfer von Metallen zwischen Handelszentren beenden, was ihnen während der Anfangsphase der COVID-19-Pandemie erhebliche Gewinne eingebracht hat. Die aktuellen Anstiege der Leasingraten in London deuten darauf hin, dass dieses seltene und lukrative Geschäft wieder an Fahrt aufnimmt.
"Wenn Sie jemand sind, der bereit ist, Ihnen außerhalb der USA zu einem Rabatt auf den US-Preis zu verkaufen und es dann in die USA zu fliegen und für $40 mehr zu verkaufen, werden Sie das tun," sagt Max Layton, globaler Leiter der Rohstoffforschung bei Citigroup.