Gold als sicherer Hafen: Bank of America prognostiziert neue Höhen

Die Bank of America hat jüngst einen optimistischen Ausblick auf Gold veröffentlicht, gerade als das Edelmetall neue Rekordhöhen von 2.696 US-Dollar je Unze erreichte. Michael Widmer, Rohstoffanalyst der Bank, beschreibt Gold als das "ultimative wahrgenommene Sicherheitspapier" in der aktuellen makroökonomischen Lage, da Sorgen über die fiskalpolitische Entwicklung der USA und deren mögliche Auswirkungen auf die Renditen von Staatsanleihen zunehmen. Trotz des Trends zu steigenden Nominalrenditen bei US-Staatsanleihen sind die Goldpreise, die über den SPDR Gold Trust verfolgt werden, in den letzten Wochen gestiegen. Dies wird durch verschiedene Faktoren gestützt, insbesondere durch die gestiegenen Inflationserwartungen in Verbindung mit den geldpolitischen Änderungen der Federal Reserve. Eine Zinsreduktion hat die Inflationserwartungen angeheizt, was den Druck auf die Realrenditen verstärkte und die Attraktivität von Gold als Inflationsschutz erhöhte. Laut Widmer sorgte die erste 50-Punkte-Senkung der Fed dafür, dass die 10-jährigen Realrenditen, die in der Regel den Goldpreis am stärksten beeinflussen, bis September weiter sanken. Ein wesentlicher Aspekt der optimistischen Sichtweise der Bank of America auf Gold ist die fiskalische Entwicklung der USA. Steigende Zinsen haben die Kosten für den Schuldendienst der Bundesregierung erheblich erhöht, was Bedenken hinsichtlich der fiskalischen Tragfähigkeit auslöst. Die nationale Verschuldung könnte laut Regierungsprognosen in den kommenden drei Jahren einen neuen Rekordanteil der US-Wirtschaft erreichen. Widmer betonte, dass der Gewinner der Präsidentschaftswahl 2024 mit einer beispiellosen fiskalischen Lage konfrontiert sein wird, wobei weder Kamala Harris noch Donald Trump eine Priorität auf die Haushaltskonsolidierung legen. Dem Bericht des CRFB zufolge könnten die von Vizepräsidentin Harris vorgeschlagenen Maßnahmen die Staatsverschuldung bis 2035 um 3,5 Billionen US-Dollar erhöhen, während die Pläne von Ex-Präsident Trump sie um bis zu 7,5 Billionen US-Dollar steigern könnten. Diese wachsende Staatsverschuldung droht, das Wirtschaftswachstum zu verlangsamen und die Zinsen zu erhöhen. Widmer hebt hervor, dass fiskalische Expansionspolitiken in fortschrittlichen Volkswirtschaften an Bedeutung gewinnen, was die globale Anziehungskraft von Gold steigert. Die Ausgaben für den Klimawandel, demografische Veränderungen und steigende Verteidigungskosten könnten laut IWF bis 2030 jährlich 7-8 % des globalen BIP ausmachen. Diese Ausgaben zwingen Regierungen zur Aufnahme weiterer Schulden, und bei zunehmender Volatilität der Anleihemärkte wird Gold zum Investorenschutz. Zentralbanken werden erwartet, ihre Goldbestände im Rahmen der Diversifizierung ihrer Währungsreserven zu erhöhen. Die Bank of America prognostiziert, dass Gold bis zur ersten Hälfte 2025 die Marke von 3.000 US-Dollar je Unze erreichen könnte. Die Kombination aus makroökonomischen Unsicherheiten, steigenden Schulden und dem Kauf durch Zentralbanken macht Gold zum "letzten verbleibenden Sicherheitspapier."