Eine Serie robuster wirtschaftlicher Daten hat Investoren darin bestärkt, den Andeutungen der US-Notenbank Glauben zu schenken, dass die Federal Reserve die Zinssätze in den kommenden Monaten nur allmählich senken wird. Ein zentraler Aspekt für das Anlegerdenken sind die Inflationszahlen der nächsten Woche.
Am Donnerstag stehen die Verbraucherpreisinflationsdaten an, gefolgt von den Erzeugerpreiszahlen am Freitag. Bereits am Mittwoch werden die Protokolle der Fed-Sitzung vom September erwartet, die mehr Aufschluss über die Debatte geben sollen, die zu einer Zinssenkung um einen halben Prozentpunkt führte – der ersten geteilten Entscheidung seit fast zwei Jahrzehnten.
Ein fulminanter Beschäftigungsbericht in der vergangenen Woche zeigte, dass die USA im September 240.000 Jobs hinzufügten, weit mehr als prognostiziert. Dies führte dazu, dass Terminmarktverträge eine rund 90-prozentige Wahrscheinlichkeit implizierten, dass die Federal Reserve die Zinsen bei ihrem Treffen Anfang November nur um einen Viertelprozentpunkt senken wird.
Die Verbraucherpreisindizes am Donnerstag dürften dies mit nur gedämpften Preisdruck unterstützen. Der Kernindex, der volatile Lebensmittel- und Energiekosten ausklammert, dürfte laut von Reuters befragten Ökonomen monatlich um 0,2 Prozent gestiegen sein, während der gesamte Index auf der gleichen Basis um 0,1 Prozent zulegen soll. Auf Jahresbasis schätzen Analysten bei Barclays die Raten auf 3,2 Prozent beziehungsweise 2,3 Prozent.
Pooja Sriram, US-Ökonomin, meinte in einer Notiz an ihre Kunden, dass 'Inflationsergebnisse im Rahmen unserer Prognosen das Vertrauen [der Fed] in einen intakten Desinflationsprozess stärken sollten' und den Fokus auf bevorstehende Arbeitsmarktdaten und andere Aktivitätsindikatoren lenken würden.
Die unerwartete Zinserhöhung im August führte zu einem dramatischen Rückgang des sogenannten Yen-Carry-Trades, bei dem Investoren Yen leihen, um investitionsstärkere Währungen und Anlagen zu finanzieren. Äußerungen vom künftigen japanischen Premierminister Shigeru Ishiba deuteten darauf hin, dass die Wirtschaft nicht bereit für weitere Zinserhöhungen sei, was einige Investoren als Signal auffassten, dass es sicher sei, in das Geschäft zurückzukehren.
Der Yen fiel vergangene Woche um fast 3 Prozent auf ¥146 pro US-Dollar und löste eine kleine Rallye bei japanischen Aktien aus, insbesondere bei exportstarken Unternehmen, die von einer schwächeren Währung profitieren. Wei Li von BNP Paribas erklärte, Investoren hätten diese Kommentare als 'grünes Licht' aufgenommen, um den Carry Trade wieder aufzubauen, da das Vertrauen in die US-Wirtschaft stark bleibe.
Tomochika Kitaoka, Chef-Aktienstratege bei Nomura, warnte jedoch, dass die Daten darüber, ob Investoren sich wieder in den Carry Trade stürzten, 'unvollständig' seien, während es Hinweise gebe, dass einige Hedgefonds zu Netto-Short-Positionen im Yen zurückgekehrt seien.
Die britische Wirtschaft wird Berichten zufolge im August nach zwei Monaten der Stagnation wieder wachsen. Schwung in der britischen Wirtschaft zu Beginn des Jahres hat die Argumentation für einen allmählichen Ansatz zur Zinssenkung verstärkt. Die Inflation im Dienstleistungssektor stieg im August auf 5,6 Prozent gegenüber 5,2 Prozent im Vormonat. Dennoch wurde das Wirtschaftswachstum im zweiten Quartal auf 0,5 Prozent nach unten korrigiert, nachdem es im Vorquartal 0,7 Prozent betrug.
Laut Wirtschaftsdaten könnte das Wachstum im dritten Quartal auf 0,3 Prozent sinken. Doch die Zahlen für August sollen mehr Klarheit bringen, wobei Ökonomen der Reuters-Umfrage erwarten, dass das BIP im August monatlich um 0,2 Prozent gestiegen ist. Ellie Henderson von Investec erwartet einen Anstieg der Einzelhandelsumsätze und das Ausbleiben von Streiks junger Ärzte für ein Wachstum von 0,3 Prozent.
Im Vorfeld des Haushalts am 30. Oktober könnten zwar Großkäufe und Investitionen pausieren, aber der monetäre Lockerungszyklus und das starke Wachstum des realen verfügbaren Haushaltseinkommens werden weiter zur wirtschaftlichen Dynamik beitragen.