GE überzeugt durch dominierende Marktstellung und langfristige Wachstumsaussichten

Die Bewertung von GE Aerospace mit dem 33,6-fachen der Wall Street-Prognosen für 2025 mag auf den ersten Blick hoch erscheinen. Doch liefert GE ein unverzichtbares Produkt: kommerzielle Flugzeugmotoren, die als der bedeutendste Umsatzgenerator des Unternehmens gelten. Diese Branche zeichnet sich durch außergewöhnlich hohe Markteintrittsbarrieren aus, und GE ist hier der führende Akteur. Der Verkauf von Flugzeugmotoren selbst ist kaum profitabel, da diese meist unter Kosten abgegeben werden. Der wahre Gewinn liegt im lukrativen Aftermarket-Geschäft, das langfristige Verträge mit sich bringt. Flugzeugmotoren können über 40 Jahre genutzt werden, was GE einen kontinuierlichen Einkommensstrom durch Serviceleistungen für jede verkaufte oder installierte Maschine garantiert. Gemeinsam mit CFM International dominiert GE den Markt. Besonders beeindruckend zeigt sich dies im Narrowbody-Segment: Der LEAP-Motor von CFM ist die einzige Motorenoption für die Boeing 737 MAX und den Comac C919 sowie eine von zwei Optionen für die Airbus A320-neo Familie. Auch im Widebody-Segment ist GE stark vertreten: Der GEnx ist eine von zwei Optionen für die Boeing 787 und die einzige für die 777X, zudem treibt der CF6 den Airbus A330 an. Diese führende Marktstellung sichert GE eine kontinuierliche Nachfrage nach Ausrüstungs- und Serviceaufträgen, was essentiell für die langfristigen Wachstumsprognosen ist. Trotz eines herausfordernden Jahres für die Auslieferung von Motoren und der reduzierten Produktionspläne von Boeing und Airbus zeigt sich das Auftragswachstum von GE beeindruckend robust. Auch der Servicebereich expandiert weiter, da ältere Flugzeuge verstärkt genutzt werden. Die Stärken in der Marktpositionierung, der Wettbewerbsvorteil und die langfristigen Wachstumschancen von GE rechtfertigen daher die Premium-Bewertung der Aktie.