GE Aerospace: Wachstumspotenzial trotz hoher Bewertung

GE Aerospace, notiert an der NYSE unter dem Symbol GE, wird aktuell mit dem 33,6-fachen der Wall-Street-Erwartungen für die Gewinne 2025 bewertet. Diese hohe Bewertung mag auf den ersten Blick überzogen erscheinen. Doch ein zweiter Blick zeigt: GE bietet ein unverzichtbares Produkt an. Als führender Anbieter in einem Geschäftsfeld mit außerordentlich hohen Markteintrittsbarrieren sind Flugzeugtriebwerke der wichtigste Umsatzträger für das Unternehmen. Der Verkauf von Flugzeugtriebwerken als solches ist nicht sonderlich profitabel, da diese oft mit Verlust verkauft werden. Die eigentlichen Gewinne erzielen Hauptakteure wie GE Aerospace, RTX und Rolls-Royce durch höhere Margen in den langfristigen Wartungs- und Servicedienstleistungen. Da Flugzeugtriebwerke mehr als 40 Jahre im Einsatz sein können, generieren sie über Jahrzehnte hinweg kontinuierliche Einnahmen und Cashflows für GE. Mit seiner Marktbeherrschung durch das Joint Venture CFM International positioniert sich GE stark. In der Narrowbody-Kategorie ist das LEAP-Triebwerk die einzige Option für den Boeing 737 MAX und den Comac C919, sowie eine von zwei Optionen für die Airbus A320-neo Familie. Im Bereich der Widebody-Flugzeuge ist das GEnx-Triebwerk eines von zwei Optionen für die Boeing 787 und die exklusive Wahl für die 777X, während das CF6 den Airbus A330 antreibt. Diese marktbeherrschende Position sichert GE weiterhin robuste Bestellungen sowohl für Equipment als auch für Serviceleistungen, was für die langfristigen Wachstumschancen entscheidend ist. Im Kontext eines herausfordernden Jahres mit reduzierten Produktionsplänen bei Boeing und Airbus zeigt GE dennoch ein bemerkenswertes Bestellwachstum. Die ausgezeichnete Wachstumskurve bei Ausrüstungsbestellungen setzt sich trotz der Herausforderungen fort. Gleichzeitig steigen die Serviceaufträge, da ältere Flugzeuge vermehrt betrieben werden. All diese Faktoren unterstreichen die Stärke von GEs Marktposition, ihrem Wettbewerbsvorteil und langfristigen Wachstumsaussichten, weshalb der Aktie eine Premiumbewertung zusteht.