GE Aerospace hat als eigenständiges Unternehmen einen eindrucksvollen Start hingelegt. Die Marktakteure vergeben dem Unternehmen eine hohe Bewertung, angetrieben durch seine starke operative Leistung und die Aussicht auf langfristige Erlösströme aus Dienstleistungen, die mit den in Flugzeugflotten installierten Triebwerken zusammenhängen. Doch stellt sich die Frage: Ist die Aktie derzeit ein Kauf wert?
Ein Blick auf gängige Bewertungskennzahlen zeigt, dass der Markt bereit ist, einen hohen Multiplikator für das zukünftige Wachstum von GE Aerospace zu zahlen. Bei einer groben Annahme liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) bei etwa dem 15-fachen der Gewinne. Die Unternehmensbewertung zum Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen (EBITDA) bei etwa dem 11-fachen gilt als solider Wert für ein reifes Unternehmen.
Zudem ist der CFM56 das einzige Triebwerk für die späteren Modelle des Legacy Boeing 737 und eine der zwei Hauptoptionen für die A320-Familie. GE's Vorherrschaft endet jedoch nicht beim Narrowbody-Markt. Der GE90-Motor treibt den Boeing 777 an und der GE9X wird das einzige Triebwerk des 777X sein. Auch die Boeing 747, 787 und Airbus A330 werden von GE-Triebwerken angetrieben.
Das typische Geschäftsmodell in der Branche beinhaltet, Triebwerke zu einem geringen Verlust zu verkaufen, um im Gegenzug Jahrzehnte an Service- und Aftermarket-Einnahmen zu generieren, während die Triebwerke im Laufe ihrer Lebensdauer überholt und gewartet werden. Im Wesentlichen zahlt der Markt für künftige Erträge auf Basis ihrer dominanten Stellung und dem Wachstum bei der Anzahl der Flugbewegungen, und letztlich der Nutzung der Triebwerke, anstatt auf die kurzfristigen Ertragsaussichten von GE.
Für die Branche war es ein außergewöhnliches Jahr. Die Anzahl der Flugbewegungen hat die Erwartungen übertroffen und GE Aerospace verzeichnete ein hervorragendes Jahr in Bezug auf Umsatzwachstum, Margen und Aufträge ihrer Dienstleistungen. Dies führte dazu, dass das Unternehmen seine Gewinnprognose für das Gesamtjahr 2024 im Jahresverlauf stetig angehoben hat.
Das unterstützte den Aktienkurs und verlieh den Investoren Hoffnung darauf, dass die exzellente Serviceleistung bis ins Jahr 2025 anhalten könnte.