Berichten zufolge könnten mögliche Übernahmeverhandlungen zwischen Qualcomm und Intel die Diversifikationsstrategie des Smartphone-Chip-Herstellers beschleunigen. Allerdings würde Qualcomm dadurch mit einer verlustbringenden Halbleiterfertigungseinheit belastet werden, die schwer umzukehren oder zu veräußern sein dürfte, wie Analysten betonen.
Ein solcher Kauf würde zudem anspruchsvollen kartellrechtlichen Prüfungen weltweit unterworfen sein, da er zwei bedeutende Chip-Firmen vereinen würde. Dies würde das größte Geschäft in der Geschichte des Sektors darstellen und ein Gigant in den Märkten für Smartphones, Personal Computer und Server schaffen.
Die Aktien von Intel stiegen vorbörslich um 3 %, nachdem Medienberichte über Qualcomms Anbahnung am Freitag bekannt wurden. Qualcomm-Aktien verzeichneten jedoch ein Minus. Bob O'Donnell, Gründer von TECHnalysis Research, bemerkte: „Das angebliche Geschäft zwischen Qualcomm und Intel ist auf vielen Ebenen interessant und ergibt aus reiner Produktsicht Sinn, da sich ihre Produktpaletten gut ergänzen.“
Indes wird die Realisierung des Deals als unwahrscheinlich eingeschätzt. Zudem sei es fraglich, ob Qualcomm an allen Teilen von Intel interessiert sei, und eine Trennung der Produkt- und Fertigungsgeschäfte sei momentan nicht durchführbar.
Intel, einst ein dominierender Akteur in der Halbleiterindustrie, sieht sich derzeit aufgrund wachsender Verluste in der Fertigungssparte in einer seiner schwierigsten Phasen. Die Marktkapitalisierung des 50 Jahre alten Unternehmens ist unter 100 Milliarden Dollar gefallen und beträgt nun weniger als die Hälfte jener von Qualcomm, das rund 190 Milliarden Dollar Wert ist.
Da Qualcomm zum letzten Berichtstermin etwa 7,77 Milliarden Dollar in bar und liquiden Mitteln hatte, erwarten Analysten, dass ein Großteil des Geschäfts durch Aktien finanziert würde, was stark verwässernd für Qualcomm-Investoren wäre und möglicherweise Bedenken hervorrufen könnte.
Qualcomm hat unter der Leitung von CEO Cristiano Amon seine Bemühungen zur Diversifizierung über das Kerngeschäft mit Smartphone-Chips hinausdurch Industrien wie Automobil und PCs intensiviert. Aber das Unternehmen bleibt stark vom Mobilmarkt abhängig, der nach der Pandemie-Nachfrageschwäche kämpfte. Amon selbst ist in die Verhandlungen mit Intel involviert und prüft verschiedene Optionen für einen Deal.
Qualcomm versucht nicht zum ersten Mal eine große Akquisition. Ein Angebot für NXP Semiconductors im Jahr 2016 wurde nach zwei Jahren aufgrund fehlender Zustimmung der chinesischen Regulierungsbehörden abgebrochen.
Intel gestaltet und fertigt seine Chips, während Qualcomm keine eigene Chip-Fabrik betreibt und auf Vertragshersteller wie TSMC und Technologien von Arm Holdings setzt. Experten bezweifeln, dass Qualcomm das nötige Know-how hat, um Intels aufstrebendes Fertigungsgeschäft zu fördern.
Stacy Rasgon von Bernstein äußerte Skepsis bezüglich Qualcomms Eignung als Eigentümer dieser Assets. „Wir wissen nicht, warum Qualcomm ein besserer Besitzer für diese Vermögenswerte sein sollte."
Das Foundry-Geschäft von Intel gilt als wesentlich für Washingtons Ziel, die heimische Chip-Fertigung auszubauen. Intel hat rund 19,5 Milliarden Dollar an Bundeszuschüssen und Darlehen zur Errichtung und Erweiterung von Fabriken erhalten.
Einige Analysten meinen, Intel würde eher externe Investitionen bevorzugen. So bot Apollo Global Management, Partner in Intels Anlage in Irland, laut Bloomberg News eine Investition von bis zu 5 Milliarden Dollar an.
Qualcomm könnte auch entscheiden, nur Teile des Geschäfts von Intel zu kaufen. Über Reuters wurde zuvor berichtet, dass besonders Interesse an Intels PC-Design-Einheit besteht.