Die US-amerikanische Federal Trade Commission (FTC) hat ihre kartellrechtliche Prüfung des Zusammenschlusses von Hess und Chevron abgeschlossen und somit eine wesentliche Bedingung zur Finalisierung der Transaktion erfüllt.
Um den Zusammenschluss zu erleichtern, einigten sich Hess und Chevron darauf, dass Hess-CEO John Hess nicht dem Vorstand von Chevron beitreten wird. Diese Entscheidung ist ein bedeutender Schritt zur Integration der beiden Unternehmen und zur Sicherstellung eines reibungslosen Übergangs.
Unterdessen hat Exxon Mobil Corp und deren Partner CNOOC ihr Vorkaufsrecht zur Übernahme des Hess-Anteils an einem Öl produzierenden Joint Venture in Guyana geltend gemacht. Das Schiedsgericht wird diese Ansprüche im Mai 2025 prüfen.
Piper Sandler Analyst Ryan M. Todd hat den Wert von Guyana (netto an HES) von 40,6 Milliarden auf 45,6 Milliarden Dollar angehoben. Dies entspricht einem Kurs von 132 bis 149 Dollar je Aktie, was auf deutliche Zuwächse bei den entdeckten Ressourcen und der Produktivität in Guyana zurückzuführen ist.
Der Analyst schätzt den eigenständigen Wert von Hess auf etwa 170 Dollar je Aktie bei einem Brent-Preis von 75 Dollar pro Barrel und sieht erstmals seit Jahren ein attraktives Wertsteigerungspotenzial.
Angesichts der starken Reservoirproduktivität und erfolgreichen Engpassbeseitigungen (12%-20% Verbesserung) erwartet Todd, dass die Spitzenproduktionskapazität jedes FPSO von etwa 2,0 auf rund 2,5 Millionen Barrel pro Tag steigen wird.
Im zweiten Quartal betrug die Produktion in Guyana 192.000 Barrel pro Tag (netto an HES); Todd prognostiziert einen Spitzenwert von etwa 775.000 Barrel pro Tag, was einem jährlichen Wachstum von 17 Prozent über nahezu ein Jahrzehnt entspricht. Die Spitzenwerte für CFO und FCF werden auf 10,3 Milliarden und 8,7 Milliarden Dollar geschätzt, gegenüber einem Break-even von 2,2 Milliarden Dollar im Jahr 2023.
Interessanterweise hat Wolfe Research Analyst Doug Leggate Hess von "Peer Perform" auf "Outperform" hochgestuft und ein Kursziel von 150 Dollar festgelegt. Diese optimistische Einschätzung basiert auf der Meinung, dass die aktuellen Marktbedingungen und die potenziellen Fusionsresultate das Risiko-Rendite-Profil für Hess-Aktien attraktiv machen, unabhängig vom Ausgang des Deals mit Chevron.
Leggate nennt drei Szenarien, die eine positive Perspektive für Hess unterstützen. Erstens, bei erfolgreicher Fusion mit Chevron würde die aktuelle Arbitrage-Lücke von 11 Prozent zwischen den Bewertungen geschlossen. Falls die Fusion scheitert, soll Hess auf Basis seiner Fundamentaldaten gehandelt werden, mit einem fairen Startwert von etwa 150 Dollar pro Aktie. Im dritten Szenario, bei gescheiterter Fusion, zeigt sich Hess jedoch offen für Übernahmen, wobei Chevron wahrscheinlich als einziger Interessent bleibt.
Aktuell notieren HES-Aktien mit einem Anstieg von 1,9 Prozent bei 138,38 Dollar, während CVX-Aktien um 1,28 Prozent auf 149,17 Dollar gestiegen sind.