Apollo Global Management und State Street vereinen ihre Expertise, um einen neuen börsengehandelten Fonds (ETF) zu lancieren, der sowohl in öffentliche als auch in private Kredite investiert. Dieser Schritt ist Teil der wachsenden Bestrebungen großer Investmentfirmen, alternative Anlageprodukte in den Fokus von Privatanlegern zu rücken und somit ihr Wachstum zu steigern.
Die Vermögensverwaltungseinheit von State Street, SSGA, hat beim US-amerikanischen Börsenaufsichtsamt einen Antrag gestellt, den ETF zu listen. Der Fonds wird überwiegend Investment-Grade-Schuldtitel halten, einschließlich privater Kredite, die von Apollo bereitgestellt werden.
Dieser Fonds ist Teil eines Trends, bei dem sowohl traditionelle Vermögensverwalter als auch große Private-Equity- und Kreditgesellschaften versuchen, Privatanlegern Produkte anzubieten, die unverkäufliche private Kredite und andere alternative Anlagen in Fonds bündeln, die eine gewisse Liquidität gewährleisten.
Bereits im Mai haben KKR und Capital Group eine ähnliche Zusammenarbeit im Bereich öffentlicher und privater Schuldtitel bekanntgegeben. Blackstone verzeichnete ebenfalls großen Erfolg mit semi-liquiden Kredit- und Immobilienfonds, die sich an wohlhabende Individuen richten.
Die Investmentgiganten suchen neue Kundenschichten neben ihren traditionellen Investoren wie Staatsfonds, Pensionsfonds und Stiftungen. Gleichzeitig möchten traditionelle Vermögensverwalter ihr Produktspektrum erweitern, um ihre Kunden zu halten und Gebühren zu steigern.
Analysten schätzen, dass Privatanleger in Zukunft eine wesentlich größere Rolle bei alternativen Investments wie privaten Krediten spielen werden. Laut Cerulli Associates könnten Finanzberater ihre Bestände an alternativen Investments von 1,4 Billionen auf 2,5 Billionen US-Dollar bis Ende 2025 erhöhen.
„Private Assets sind einer der am schnellsten wachsenden Sektoren der Finanzindustrie. Diese Partnerschaft kombiniert die Stärken zweier Marktführer, um noch mehr Investoren die Teilnahme zu ermöglichen,“ sagte Ron O'Hanley, CEO von State Street, das bereits in den 1990er Jahren den ETF-Markt mit einem S&P 500 Fonds revolutionierte.
Der neue Fonds, SPDR SSGA Apollo IG Public & Private Credit ETF, wird wie öffentliche Wertpapiere täglich gehandelt und mindestens 80 Prozent seines Portfolios in Investment-Grade-Schuldtitel investieren. Diese setzen sich aus sowohl öffentlich gehandelten Schuldtiteln als auch von Apollo stammenden Krediten zusammen. Bis zu 20 Prozent können in spekulative Werte investiert werden.
Apollo strebt an, jährlich 150 Milliarden US-Dollar an Schulden durch Anleihen und Darlehen zu originieren, die sowohl eigenen als auch konkurrierenden Versicherern zugeführt werden. Diese Deals bieten oft höhere Renditen als traditionelle, öffentlich gehandelte Investment-Grade-Anleihen.
Das Konzept, nicht regulär gehandelte private Anlagen in Fonds mit täglicher Liquidität zu integrieren, wurde noch nicht umfassend in einem Marktabschwung getestet.
Apollo hat zugesichert, feste Angebote für alle von ihm bereitgestellten Schuldtitel zu unterbreiten. Dennoch warnt die Anmeldung davor, dass einige Vermögenswerte illiquide werden könnten, sollte Apollo diese Verpflichtung nicht erfüllen.
Marc Rowan, CEO von Apollo, äußerte im August, dass im öffentlichen Rentenmarkt keine wirkliche Liquidität vorhanden sei. "Daher ist der Trade-off der Liquidität nicht so immens."
State Street, der drittgrößte US-ETF-Emittent, hat in den letzten Jahren Marktanteile verloren, während Investoren Rekordsummen in aktiv verwaltete ETFs investierten. Anfang dieses Jahres wurde Anna Paglia als Chief Business Officer gewonnen, um das langfristige Wachstum für SSGAs globales ETF-Geschäft voranzutreiben.