Die brasilianischen Finanzmärkte stehen unter Schock, da das Vertrauen der Investoren in die Fiskalpolitik von Präsident Luiz Inácio Lula da Silva auf ein Rekordtief gesunken ist. Die linke Regierung sieht sich gezwungen, dringend die öffentlichen Finanzen zu stärken, da der Real am Mittwoch auf einen historischen Tiefststand gegenüber dem US-Dollar absackte. Diese Währungskrise löste massive Interventionen der Zentralbank aus, um die Landeswährung zu stabilisieren, was gleichzeitig die Aktienkurse belastete und die staatlichen Kreditkosten in die Höhe trieb.
Laut Edwin Gutierrez von Abrdn zeigt sich derzeit ein allgegenwärtiges Marktchaos, das durch fiskalische Unsicherheiten angefacht wird. Die Unruhe auf den Märkten ist Ausdruck der Sorge, dass Brasilien bisher zu wenig gegen die chronische Haushaltsdefizitlage unternommen hat, obwohl Finanzminister Fernando Haddad versucht, noch vor den Feiertagen Ausgabenkürzungen in Höhe von 70 Milliarden Real durch den Kongress zu bringen.
Ökonomen warnen, dass ohne wirksamere Maßnahmen die öffentliche Verschuldung Brasiliens ein nicht mehr tragbares Niveau erreichen könnte. Dies hätte negative Folgen für Inflation, Zinsen und letztlich das Wirtschaftswachstum.
Diese Krise ist die größte Herausforderung für Lula in seiner dritten Amtszeit als Präsident. Während seiner ersten Amtszeit von 2003 bis 2010 hatte er Anerkennung gefunden, indem er die Lebensstandards erhöhte und größtenteils die Haushaltsdisziplin respektierte. Lulas Rückkehr ins Amt zeichnete sich durch ein Versprechen aus, mehr in Infrastruktur und Soziales zu investieren. Die Arbeitslosigkeit ist derzeit auf einem Rekordtief, und das BIP wird für 2024 robust mit 3,4 Prozent Wachstum prognostiziert.
Doch Kritiker argumentieren, dass diese wirtschaftliche Leistung durch exzessive staatliche Anreize erkauft wurde, was Probleme für die Zukunft mit sich bringt. Einige sehen Parallelen zu seiner Nachfolgerin Dilma Rousseff, deren Politik der staatlichen Intervention die brasilianische Wirtschaft zwischen 2014 und 2016 in eine tiefe Rezession trieb.
Wiederum verweisen Lulas Anhänger darauf, dass die aktuelle Marktturbulenzen die gesunden makroökonomischen Fundamentaldaten der brasilianischen Wirtschaft untergraben.
Ab dem 1. Januar wird die Zentralbank einen neuen Gouverneur haben: Gabriel Galípolo, der von Lula ausgewählt wurde. Seine Ernennung wirft Fragen über die Unabhängigkeit der Zentralbank auf, gerade in einer sensiblen Phase für die Institution.
Aktuell hat sich der Wechselkurs etwas stabilisiert, nachdem die Zentralbank etwa 17 Milliarden Dollar in Spotmarkt-Auktionen investierte. Trotz dieser Maßnahmen bleibt der Real im Jahr 2024 um ein Fünftel gegenüber dem Dollar gefallen, was weiteren inflationären Druck ausübt.
Fondmanager sind überzeugt, dass die Regierung gezwungen sein wird, neue Sparmaßnahmen auf den Weg zu bringen, um das Vertrauensverhältnis zu den Investoren wiederherzustellen. Auch eine Notfallzinserhöhung durch die Zentralbank könnte in Betracht gezogen werden.