Finanzmarkt in der Balance: Scheidender SEC-Chef warnt vor übermäßiger Deregulierung

Der scheidende Vorsitzende der US-Wertpapieraufsichtsbehörde SEC, Gary Gensler, gibt der kommenden Regierung einen wohlüberlegten Rat: Man sollte vorsichtig mit Änderungen an den Regelungen sein, die Kleinanleger schützen. Er warnte davor, dass zu weitgehende Lockerungen bei Offenlegungspflichten oder eine umfassendere Definition dessen, wer als „akkreditierter Investor“ gilt, der breiten Öffentlichkeit schaden könnten. Kritiker meinen, dass die Regelung für akkreditierte Investoren, die Privatanleger vor Risiken in privaten Investments schützen soll, das Wachstum hemme. Eine Initiative namens Project 2025, die als politischer Plan für die bevorstehende Trump-Administration dient, fordert eine Erweiterung der Definition oder gar die vollständige Aufhebung der Beschränkungen. Gensler unterstrich, dass ausreichende Informationen von entscheidender Bedeutung sind, damit Investoren fundierte Entscheidungen treffen und Vertrauen in die Stabilität der Märkte bewahren können. Er betonte, dass Investoren die Risiken selbst abschätzen können, solange Emittenten vollständige und faire Informationen bereitstellen. Die Offenlegung von Unternehmen ist zentral für die Regulierungspraxis der SEC und beeinflusst die Risikobewertung der Investoren. Momentan sind Privatpersonen mit bestimmten Einkommens- oder Vermögensschwellen, wie einem Nettovermögen von über einer Million Dollar ohne Berücksichtigung des Eigenheims, als akkreditierte Investoren qualifiziert. In den 1980er Jahren betraf diese Definition etwa 1 % der US-Bevölkerung, doch schätzte die SEC, dass im Jahr 2022 mehr als 18 % der US-Haushalte qualifizieren könnten. Führende Politiker, darunter der Vorsitzende des Ausschusses für Finanzdienstleistungen im Repräsentantenhaus, French Hill, streben eine Erweiterung dieser Definition an. Ein Gesetzesentwurf von 2023 sieht vor, dass auch Einzelpersonen, die über fundierte Kenntnisse des Themas verfügen, Zugang zu privaten Märkten erhalten sollen. Einige Befürworter einer Aktualisierung der Definition argumentieren zudem, dass die derzeitigen Hürden insbesondere für schwarze, lateinamerikanische und andere Minderheitengruppen den Aufbau von Wohlstand über Generationen hinweg erschweren. Im Dezember verkündete der designierte Präsident Donald Trump, dass er den ehemaligen SEC-Kommissar Paul Atkins als neuen Leiter der Behörde nominiert habe. Atkins, der sowohl als Kommissar als auch im privaten Sektor tätig war, hat sich gegen unnötige Unternehmensoffenlegungen und deren Auswirkungen auf Investitionschancen ausgesprochen. Atkins’ Führungsstil wird voraussichtlich stark im Kontrast zu Genslers Arbeit stehen, der eine der ambitioniertesten SEC-Agenden der letzten Zeit eingeführt hat. Einige seiner Regelungen werden einen bleibenden Einfluss auf die Finanzwelt haben, während andere in Gerichtsverfahren aufgehalten wurden. Gensler wird die Behörde am 20. Januar verlassen, wenn Trump sein Amt antritt.