Federal Reserve vor Zinsentscheidung: Marktbeobachter gespannt

Die Entscheidungsträger der Federal Reserve bereiten sich darauf vor, den Leitzins am Mittwoch zum ersten Mal seit über vier Jahren zu senken. Doch wie groß dieser Zinsrückgang ausfallen wird, bleibt unklar. Am Dienstagnachmittag bevorzugten Zinstrader zunehmend einen Rückgang um 50 Basispunkte (bps), was das Ziel der Fed auf eine Spanne von 4,75% bis 5% reduzieren würde. Laut dem FedWatch-Tool der CME Group erwarten 63% der Händler eine Senkung um 50 bps, während 37% einen Rückgang um 25 bps prognostizieren. Mehrere Ökonomen und Marktbeobachter haben das plötzlich gestiegene Vertrauen in eine größere Zinssenkung bemerkt. Emily Overton, Analystin für Kapitalmärkte bei Veterans United Home Loans, kommentierte: „Nachdem die Fed über ein Jahr stabil geblieben ist, ist sie nun bereit, diese Woche die Zinsen zu senken. Doch der Weg zu dieser Sitzung gestaltet sich ungewöhnlich. Märkte haben ihre Erwartungen plötzlich von 25 bps auf 50 bps geändert, ohne dass große Datenveröffentlichungen als Katalysator dienen.“ Hypothekenzinsen, die nicht direkt von Übernachtnutzungssätzen beeinflusst werden, sind in den letzten Monaten dennoch gesunken. Im Mortgage Rates Center von HousingWire betrug der durchschnittliche Zinssatz für einen 30-jährigen konformen Kredit am Dienstag 6,34%, was einen Rückgang um 13 bps gegenüber der Vorwoche und um 26 bps gegenüber vor zwei Wochen darstellt. Selma Hepp, Chefvolkswirtin von CoreLogic, betonte: „Der jüngste Rückgang der Hypothekenzinsen trägt zum Schwung in Richtung Normalisierung bei und entfaltet in den nächsten Jahren das Potenzial des Immobilienmarktes. Etwa 4 Millionen Haushalte haben bei sinkenden Zinsen näher an 6% die Möglichkeit zur Refinanzierung, und es gibt mehr im Pipeline, da die Fed mit dem Lockerungszyklus beginnt.“ Ökonomen von Fannie Mae prognostizierten kürzlich für das nächste Jahr 5,19 Millionen Hausverkäufe. Diese Zahl liegt zwar unter der bisherigen Schätzung, aber immer noch über den erwarteten 4,78 Millionen Verkäufen im Jahr 2024. Gerüchte über eine bevorstehende Rezession in den USA haben sich noch nicht bewahrheitet, obwohl sich die Wirtschaft im Jahr 2024 erheblich verlangsamt hat. Im letzten Monat verzeichnete das Land 142.000 neue Arbeitsplätze, deutlich unter dem monatlichen Durchschnitt von 202.000 im letzten Jahr, und die Zahlen für Juni und Juli wurden stark nach unten korrigiert. Die Arbeitslosenquote stieg auf 4,2%, nachdem sie im April 2023 bei 3,4% gelegen hatte. Charles Williams, CEO von Percy.ai, sagte: „Die weiche Landung funktioniert und die Fed möchte den Wohnungsbau stimulieren, während die Wirtschaft in Bezug auf Inflation und Verbrauchervertrauen noch in einem relativ guten Zustand ist. Sie werden die Zinsen weiter senken müssen, um einen kleinen Refinanzierungsboom zu schaffen, und Bauherren errichten jetzt mehr Starterhäuser. Mit weiteren Zinssenkungen später in diesem Jahr wird 2025 ein Wiederaufleben des Immobilienmarktes bei bestehenden und neuen Hausverkäufen erleben.“ Sam Williamson, leitender Ökonom bei First American, glaubt, dass das Federal Open Market Committee (FOMC) am Mittwoch zwar eine Senkung um 50 bps diskutieren werde, „was jedoch unwahrscheinlich ist, da die Fed vermeiden möchte, einen alarmierenden Eindruck zu erwecken oder den Eindruck zu vermitteln, dass sie mit den Zinssenkungen hinterherhinkt.“ Laut einer Reuters-Umfrage erwarten die meisten Analysten, dass die Fed bis Ende 2024 insgesamt drei Zinssenkungen um 75 bps vornehmen wird. Je nach den Entscheidungen des FOMC am Mittwoch könnten Anleger laut Williamson anfangen, ihre Erwartungen „neu zu kalibrieren“, indem sie weniger Zinssenkungen einpreisen, was zu höheren Staatsanleihenrenditen und Hypothekenzinsen kurzfristig führen könnte.