Am Mittwoch wird eine entscheidende Wende in der geldpolitischen Strategie der Federal Reserve erwartet: Zum ersten Mal seit Anfang 2020 sollen die Zinsen gesenkt werden. Dabei wird nicht nur die Höhe der Zinssenkung von Interesse sein – im Raum stehen eine Viertel- oder eine halbe Prozentpunktreduktion – sondern auch die Veröffentlichung von frischen Wirtschaftsprognosen, welche Einsicht in die zukünftigen geldpolitischen Pläne der Zentralbank geben dürfte.
Nach über zwei Jahren, in denen die Fed die Leitzinsen auf ein zwanzigjähriges Hoch angehoben und dort gehalten hat, um die Wirtschaft abzubremsen und die Inflation zu kontrollieren, steht nun eine Kehrtwende an. Investoren und Marktbeobachter werden besonders darauf achten, wie groß der Zinsschritt sein wird und welche Signale die neuen Prognosen aussenden.
Fed-Chef Jerome H. Powell wird nach der Bekanntgabe eine Pressekonferenz abhalten, die zusätzliche Einblicke bieten dürfte. Investoren sind insbesondere gespannt auf die Balance zwischen Inflationskontrolle und Arbeitsmarktförderung, die Powells Aussagen verdeutlichen könnten.
Die Inflation hat sich verlangsamt, was den Zentralbankern Spielraum zur Zinsreduktion gibt. Der Verbraucherpreisindex lag im August bei 2,5 Prozent, deutlich unter dem Hoch von 9,1 Prozent im Sommer 2022. Gleichzeitig zeigt der Arbeitsmarkt Anzeichen einer Abkühlung, mit einer gestiegenen Arbeitslosenquote von 4,2 Prozent. Angesichts dieser Entwicklungen wollen die Fed-Offiziellen die Zinsen senken, um die wirtschaftliche Aktivität wieder anzukurbeln.
Es gibt Argumente sowohl für eine moderate als auch für eine signifikante Zinssenkung. Die Märkte erwarten insgesamt eine Zinssenkung um bis zu einem Prozentpunkt bis Jahresende, was einer großen und zwei kleineren Reduktionen entsprechen würde. Allerdings ist noch unklar, wie weit die Fed die Zinsen langfristig senken wird, insbesondere da die US-Wirtschaft derzeit in besserer Verfassung ist als in den 2010er Jahren.
Ein entscheidender Aspekt wird auch Powells Kommunikationsstrategie sein. Analysten wie Matthew Luzzetti von der Deutschen Bank betonen, dass es Powell gelingen muss, Vertrauen aufzubauen, dass die Fed nicht hinter die wirtschaftliche Kurve zurückfällt.
Die kommenden Monate werden zeigen, ob die Fed die Kunst des wirtschaftlichen "sanften Landens" meistern kann – eine seltene und schwierige Leistung nach einer Phase der hohen Inflation. Powell jedoch zeigt sich optimistisch, dass dies möglich ist.
"Mit einer angemessenen Rücknahme der restriktiven Geldpolitik gibt es gute Gründe zu glauben, dass die Wirtschaft zu einer Inflation von 2 Prozent zurückkehrt und dabei einen starken Arbeitsmarkt behält", betonte Powell in seiner jüngsten Rede.