Das Federal Open Market Committee (FOMC) hat am 18. September 2024 für Aufsehen gesorgt, als es den Leitzins um 50 Basispunkte gesenkt hat. Dies markiert die erste Zinsanpassung seit Juli 2023 und die erste Zinssenkung seit März 2020. Die Entscheidung wurde maßgeblich durch die verbesserte wirtschaftliche Lage in den USA motiviert. Die Inflation, die den Fed zuletzt in den Jahren 2022 und 2023 zu Zinserhöhungen veranlasste, fiel im Juli 2024 unter 3 % und setzte ihren Abwärtstrend auch in den Folgemonaten fort. Mit der Inflation nahe dem langfristigen Ziel der Fed von 2 % erwarten Investoren bis Mitte 2025 weitere Zinssenkungen.
Die zentrale Frage für Investoren bleibt, wie sich niedrigere Zinsen auf ihre Portfolios auswirken könnten. Traditionell reagieren Aktienmärkte positiv auf sinkende Zinsen, da die niedrigen Kosten für Darlehen sowohl für Unternehmen als auch Verbraucher vorteilhaft sind. Diese erwarten niedrigere laufende Zinsausgaben und können von der Refinanzierung profitieren. Einem Zinssenkungstempo, das mit einer Verlangsamung der Inflation einhergeht, wird typischerweise eine positive Reaktion zugeschrieben, da Unternehmen Wachstumschancen vermehrt nutzen könnten.
Unterschiedliche Branchen zeigen bei fallenden Zinsen unterschiedliche Reaktionen. Historisch betrachtet verzeichnen etwa Autos, Bekleidung und Einzelhandel bei Zinssenkungen bessere Leistungen. Auch Immobilienfonds, insbesondere REITs, werden als attraktive Investitionen angesehen, da sie von sinkenden Zinsen profitieren.
Dagegen reagieren zinssensitive Unternehmen wie Kreuzfahrtgesellschaften und Fluggesellschaften positiv auf diese Entwicklung, da ihre Schuldenlast durch niedrigere Zinsen gemindert wird. Die erwartet positive Reaktion auf niedrige Zinsen wird jedoch von den wirtschaftlichen Rahmenbedingungen beeinflusst.
Investoren passen ihr Verhalten entsprechend ihrer Erwartungen an das wirtschaftliche Umfeld an. Kurzfristige Strategien konzentrieren sich häufig darauf, Aktien gegenüber Anleihen zu bevorzugen, wohingegen langfristige Investitionen von stabilen Sektorstrategien profitieren könnten.
Experten warnen, dass häufige Änderungen von Portfolios in Reaktion auf temporäre Zinsanpassungen das Risiko bergen, die langfristige Performance zu beeinträchtigen. Für langfristig orientierte Investoren ist es wichtig, ein ausgewogenes Portfolio aufrechtzuerhalten und bei Bedarf nur kleine Anpassungen vorzunehmen, die der neuen Zinslandschaft Rechnung tragen.
Im Falle anhaltend günstiger wirtschaftlicher Bedingungen könnten in den kommenden Monaten weitere Zinssenkungen folgen. Dies eröffnet Anlegern, die auf kurz- bis mittelfristiges Wachstum abzielen, Chancen auf dem Aktienmarkt, während langfristige Strategien behutsame Anpassungen vornehmen können, um von sektoralen Stärken zu profitieren.