Investoren haben lange gewartet und nun ist es offiziell: Die US-Notenbank Federal Reserve hat die Spekulationen beendet und die Leitzinsen mit einem Paukenschlag gesenkt. Der Federal Funds Rate, also der Zinssatz, den Banken sich untereinander berechnen, wurde um 0,5 Prozentpunkte gesenkt – doppelt so viel, wie viele Ökonomen prognostiziert hatten.
Doch das ist erst der Anfang. Die Fed plant, die Zinsen weiter zu reduzieren und erwartet bis Ende 2025 ein Absinken des Zinssatzes auf 3,4 Prozent. Verständlicherweise bejubeln Investoren diesen Schritt. Aber welche Aktien sind jetzt die besten Käufe?
Die erfreuliche Nachricht ist, dass viele solide Kandidaten dank der Zinssenkung im Rennen sind. Niedrigere Zinsen wirken sich fast immer positiv auf Unternehmen aus. Einige Sektoren profitieren jedoch mehr als andere.
Insbesondere Real Estate Investment Trusts (REITs) sind empfindlich gegenüber Zinssätzen, da sie stark verschuldet sind, um zusätzliche Immobilien zu erwerben. Zwei REIT-Aktien, die dabei besonders hervorragen, sind Realty Income und National Storage Affiliates.
Auch Aktien von Konsumgüterunternehmen, wie etwa Autobauern, können in einem Umfeld niedrigerer Zinsen gut abschneiden. Hier erwarte ich positive Entwicklungen bei Honda Motor, deren Aktien aktuell zu einem Vorwärtsgewinnverhältnis von lediglich 6,3 gehandelt werden.
Versorgeraktien sollten ebenfalls von niedrigeren Zinsen profitieren. Wie REITs nutzen auch Versorger oft Schulden, um Wachstum zu finanzieren. Trotz zahlreicher exzellenter Aktien in diesem Sektor habe ich eine Präferenz für Dominion Energy, das mit Wachstumschancen im Bereich der Rechenzentren in Nord-Virginia auftrumpfen kann.
Die Wohnungsbauindustrie dürfte ebenfalls ein großer Gewinner der Zinssenkungen sein. Aufgrund der jüngsten Fed-Entscheidung sind die Hypothekenzinsen auf den niedrigsten Stand seit Anfang 2023 gefallen. Mit weiteren Zinssenkungen in Aussicht, rechne ich mit einem weiteren Rückgang der Hypothekenzinsen.
Besonders interessant finde ich in diesem Umfeld mehrere Aktien aus dem Wohnungsbau. Beispielsweise ist D.R. Horton eine hervorragende Wahl. Hervorheben möchte ich jedoch eine Aktie, die meiner Meinung nach ganz oben steht: Lennar.
Lennar zählt zu den größten Wohnungsbauunternehmen der USA und entwickelt zudem Mietwohnungen. Das Segment Finanzdienstleistungen bietet Abwicklungsdienste, Hypothekenfinanzierungen und Titeldienste, hauptsächlich für Käufer von Lennar-Häusern.
Die Aktien von Lennar stiegen in diesem Jahr um fast 30 Prozent, nachdem sie 2023 bereits um 64 Prozent geklettert waren. Trotz dieser beeindruckenden Zuwächse bleibt Lennars Bewertung attraktiv, da die Aktien nur zu einem Vorwärtsgewinnverhältnis von 11,5 gehandelt werden. Dieses Multiple liegt unter demjenigen von D.R. Horton und NVR, einem weiteren großen börsennotierten Wohnbauunternehmen.
Zum Ende des zweiten Quartals 2024 verfügte Lennar über eine Auftragslage von 16.944 Häusern im Gesamtwert von 7,7 Milliarden Dollar. Die Bilanz des Unternehmens ist solide, mit einem Verschuldungsgrad von 7,6 Prozent.
Stuart Miller, Executive Chairman und Co-CEO von Lennar, sagte in der Quartalsmitteilung: „Wir erwarten einen noch stärkeren und breiteren Nachfragezyklus bei sinkenden Zinssätzen. Niedrigere Zinsen und kontrollierte Inflation werden wahrscheinlich das Vertrauen stärken.“
Ich vermute, Miller hat recht. Doch gibt es einen noch besseren Grund, Lennar-Aktien zu kaufen als die Zinssenkungen der Fed.
Die USA kämpfen weiterhin mit einem gravierenden Wohnungsmangel. Die Schätzungen variieren, wie schwerwiegend dieser Mangel ist. Moody's beziffert diese Lücke auf etwa 1,7 Millionen Wohnungen. Fannie Mae und Zillow sprechen von 4,4 Millionen beziehungsweise 4,5 Millionen. Unabhängig von der genauen Zahl bietet dieser anhaltende Wohnungsmangel Lennar enorme langfristige Wachstumschancen.
Ein großes Problem schafft große Chancen. Ich sehe Lennar als einen der Vorreiter bei der Bekämpfung des chronischen Wohnungsmangels in den USA und als eine großartige Aktie für langfristige Investoren.