Die Federal Reserve könnte sich fast einen Triumph über die Inflation zuschreiben, doch Vorsicht ist geboten. Seit dem Sommer 2022, als die Teuerungsrate 9% erreichte, ist ein deutlicher Rückgang zu verzeichnen. Die Fed, unter der Führung von Jerome Powell, strebt eine Inflationsrate von 2% an, obwohl diese Zielmarke vor 30 Jahren von der neuseeländischen Zentralbank eher willkürlich festgelegt wurde. Derzeit schwebt die US-Inflation knapp unter 3%.
Ein Hindernis, das viele Investoren beunruhigt, ist die Aussicht, dass der Weg zur 2%-Marke länger dauern könnte, als ihnen lieb ist, namentlich Donald Trump. Powell selbst hat zur Geduld bei Zinssenkungen gemahnt. Auf dem New York Times Dealbook Summit erklärte er am 5. Dezember, dass die Stärke der Wirtschaft es der Fed erlaube, beim Senken der Zinsen Vorsicht walten zu lassen.
Die dilemma-artigen Herausforderungen werden die Gespräche bei der Fed-Sitzung im Dezember prägen. Erwartet wird ein Rückgang des Leitzinses auf einen Korridor von 4,25% bis 4,5%, nach einem Hoch von 5,25% bis 5,5% im Herbst 2023. Dieser Zinssatz bildet die Grundlage für kurzfristige Zinsen in den USA.
Wall Street und globale Investoren sind gespannt: Wird Powell die Fortsetzung der Zinssenkungen pausieren, um den Inflationsrückgang zu beschleunigen? Diese Frage könnte sowohl im Anschluss an die Fed-Sitzung als auch während Powells Pressekonferenz thematisiert werden. Eine Unterbrechung der Zinssenkungen birgt Risiken: Sie könnte den Aktienmarktaufschwung, der mit Trumps Wahl am 5. November begonnen hat, abbremsen und den designierten Präsidenten verärgern.
Der S&P 500 stieg fast um 27% im Jahr 2024, nach einem Anstieg von 22,4% im Jahr 2023. Der Nasdaq verbuchte einen Zuwachs von 32,7% im laufenden Jahr nach einem Anstieg von 43,4% im Vorjahr. Historischen Daten zufolge folgt auf zwei Jahre mit großen Gewinnen oft ein weiteres Rekordjahr, insbesondere mit den Versprechungen einer revolutionären Künstlichen Intelligenz. Jahre, die mit der Ziffer fünf enden, gelten ebenfalls als gute Jahre für die Märkte, sofern Vertrauen in die Fed und die Zinspolitik besteht — und es zu keinem plötzlichen Zinsanstieg kommt.
Hinzu kommt die große Aufregung über die überragenden Einnahmen des Chipherstellers Broadcom, dessen Aktien am Freitag um 24% sprangen, nachdem das Unternehmen einen Umsatzanstieg von 51% verkündete. Zum ersten Mal überschritt Broadcom eine Marktkapitalisierung von einer Billion Dollar und ist damit das achte Unternehmen, das diese Marke erreicht hat.