Die US-amerikanische Federal Reserve steht erneut im Fokus der wirtschaftlichen Diskussionen. Jüngst veröffentlichte Daten zeigen, dass Kernpreisänderungen durch die Nachfrage der Verbraucher bedingt sind, welche die Fed durch ihre Zinspolitik beeinflussen kann, anstatt durch globale Rohstoffpreise. Dies wirft die Frage auf, warum die Zentralbank in Erwägung zieht, die Zinssätze zu senken, während die Inflation noch einige Herausforderungen birgt.
Zuletzt stiegen die Großhandelskosten um 0,4 %, wobei ein erheblicher Teil des Anstiegs auf die Auswirkungen der Vogelgrippe auf die Eierpreise zurückzuführen ist. Trotz der hohen Preise und Zinssätze zeigt die US-amerikanische Wirtschaft eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit. Das Wirtschaftswachstum im dritten Quartal lag bei einer jährlichen Rate von soliden 2,8 %, mit einer Prognose der Federal Reserve Bank of Atlanta von 3,3 % für das laufende Quartal.
Im November erholte sich das Beschäftigungswachstum mit einem Zuwachs von 227.000 Stellen, nachdem Hurrikane und Streiks im Vormonat die Beschäftigungszahlen beeinträchtigt hatten. Fed-Gouverneur Christopher Waller äußerte in einer Rede, dass eine Zinsanpassung im Dezember bevorstehen könnte, jedoch basierend auf den jüngsten Berichten. Diese zeigen, dass Inflation und Arbeitsmarkt heißer laufen als erwartet.
Die Fed-Vertreter argumentieren, dass der aktuelle Zinssatz von 4,5 % bis 4,75 % deutlich über dem neutralen Niveau von etwa 3 % liegt. Eine Reduzierung könnte die wirtschaftliche Aktivität weniger stark einschränken. Der Chefvolkswirt von Barclays, Marc Giannoni, erklärte, dass die Fed den Zinssatz näher an das neutrale Niveau bringen möchte, um die wirtschaftlichen Aktivitäten nicht zu bremsen und das Risiko einer Rezession zu minimieren.
Nichtsdestotrotz bleibt die Unsicherheit über zukünftige Handelsmaßnahmen der Trump-Administration bestehen, die die Inflation anheizen könnten. Fed-Chef Jerome Powell betonte, dass aktuelle Handelsunsicherheiten noch nicht in die Entscheidungen der Fed eingeflossen sind.
Während die Verbraucherpreise insgesamt gestiegen sind, gibt es ermutigende Anzeichen für eine Abschwächung einiger preistreibender Faktoren. Die Mietpreise stiegen im November nur geringfügig an, und auch andere Dienstleistungsinflationen verlangsamten sich. Die Preise für Fahrzeuge, die durch die jüngsten Hurrikane in die Höhe getrieben wurden, könnten bald nachgeben.
Ein weiterer Inflationsindikator – der Personal Consumption Expenditures Index – wird voraussichtlich geringere Preissteigerungen zeigen. Dies, zusammen mit den stabilen, aber abnehmenden Lohnwachstumsraten, könnte der Fed weiteren Spielraum für zukünftige Entscheidungen bieten.