Die Federal Reserve hat am Mittwoch überraschend die Zinssätze um einen halben Prozentpunkt gesenkt und einen Plan für zwei weitere Zinssenkungen in diesem Jahr sowie vier im Jahr 2025 vorgestellt. Dieser Schritt markiert die erste Lockerung der Geldpolitik der Fed seit 2020 und das Ende ihres bisher aggressivsten Kampfes gegen die Inflation seit den 1980er Jahren. Die Entscheidung fiel bei der zweitägigen Sitzung des Fed-offenen Marktausschusses mit einer knappen Abstimmung – der Leitzins wurde auf eine neue Spanne von 4,75% bis 5,0% gesenkt. Zuvor befanden sich die Zinssätze seit Juli 2023 auf einem 23-Jahres-Hoch.
Die Abstimmung war jedoch nicht einstimmig: Fed-Gouverneurin Michelle Bowman bevorzugte eine Senkung um nur 25 Basispunkte anstelle der durchgesetzten 50 Basispunkte. Es war das erste Mal seit zwei Jahren, dass ein Fed-Beamter gegen eine politische Entscheidung gestimmt hat, was einer der längsten derartigen Zeiträume in den letzten fünfzig Jahren ist.
Der Konsens unter den Fed-Beamten bei der heutigen Sitzung war, dass sie in diesem Jahr zwei weitere Senkungen um 25 Basispunkte sehen, gefolgt von vier weiteren Senkungen im nächsten Jahr und zwei weiteren Senkungen im Jahr 2026. Neun Beamte sahen vier Senkungen in diesem Jahr vor, sieben sahen drei, zwei Beamte sahen zwei Senkungen und ein Beamter sah fünf Senkungen in diesem Jahr vor.
Im Hinblick auf weitere Zinssenkungen erklärte die Fed, dass sie eingehende Daten, den sich entwickelnden Ausblick und das Risikogleichgewicht berücksichtigen wird. Der Grund für die heutige Entscheidung ist die zunehmende Besorgnis über den Abschwung am Arbeitsmarkt und das gestärkte Vertrauen, dass die Inflation sich dem Ziel von 2% annähert.
Die Beschäftigung verlangsamte sich über den Sommer mit 118.000 geschaffenen Arbeitsplätzen im Juni, 89.000 im Juli und 142.000 im August – alle deutlich unter dem durchschnittlichen monatlichen Zuwachs von 202.000 der letzten zwölf Monate. Einige Fed-Beamte waren der Meinung, dass bereits bei der letzten Sitzung im Juli eine Senkung hätte erfolgen können.
Fed-Vorsitzender Jay Powell betonte in seiner letzten Rede in Jackson Hole im August, dass die Fed alles tun werde, um einen starken Arbeitsmarkt zu unterstützen, während sie Fortschritte in Richtung Preisstabilität macht. Er stellte klar, dass die Fed keine weitere Abkühlung der Arbeitsmarktbedingungen anstrebt.
Ein weiterer großer Grund für die heutige Zinssenkung ist das zunehmende Vertrauen der Fed-Beamten in die Richtung der Inflation. Dieses Vertrauen wurde durch fünf aufeinanderfolgende Berichte des Verbraucherpreisindex verstärkt, die Fortschritte zeigten, nachdem einige heißere als erwartete Werte im ersten Quartal zu beobachten waren.
Die Beamten erklärten in ihrer Stellungnahme, dass die Inflation "weitere Fortschritte" in Richtung des 2%-Ziels gemacht habe, aber immer noch leicht erhöht bleibe. Im Ausblick für die Zinsprognosen sehen die Fed-Beamten die Arbeitslosenquote nun bei 4,4%, gegenüber der vorherigen Prognose von 4,0%. Die Inflation wird zum Jahresende bei 2,6% und nächstes Jahr bei 2,2% erwartet, während das Wirtschaftswachstum bei 2% verbleiben soll.