FDM Group trotzt beeindruckender Rendite mit enttäuschendem Wachstum

Die jüngste Kursentwicklung der FDM Group (Holdings) mit einem Rückgang von 6,1 % innerhalb des letzten Monats wirft Fragen auf. Es scheint, als hätte der Markt die positiven Grundlagen des Unternehmens komplett ignoriert und sich stattdessen auf die negativen Aspekte konzentriert. Dies veranlasst uns, genauer auf die finanzielle Performance und insbesondere die Eigenkapitalrendite (ROE) der FDM Group zu blicken. Die Eigenkapitalrendite (Return on Equity, ROE) ist ein essenzielles Instrument zur Bewertung der Rentabilität eines Unternehmens im Verhältnis zu seinem Eigenkapital. Sie zeigt an, wie effektiv ein Unternehmen die Investitionen seiner Aktionäre in Gewinne umsetzen kann. Die Formel für die Eigenkapitalrendite lautet: Eigenkapitalrendite = Nettogewinn (aus fortgeführten Aktivitäten) ÷ Eigenkapital der Aktionäre. Demnach beträgt die ROE der FDM Group: 45 % = £30 Mio ÷ £67 Mio (auf Basis der letzten zwölf Monate bis Juni 2024). Das bedeutet, dass das Unternehmen für jedes investierte Pfund seiner Aktionäre einen Gewinn von 0,45 Pfund erwirtschaftet hat. Wir haben festgestellt, dass die ROE der FDM Group beeindruckend ist, vor allem im Vergleich zum Branchendurchschnitt von 14 %. Dies lässt jedoch die Frage aufkommen, warum das Unternehmen in den letzten fünf Jahren kaum gewachsen ist. Möglicherweise verhindern Faktoren wie eine geringe Gewinnthaltung oder eine schlechte Kapitalallokation das Wachstum der FDM Group. Ein genauerer Vergleich zeigt, dass die Branche ihre Gewinne in den letzten Jahren um 12 % steigern konnte. Die Bewertung und die Wachstumserwartungen eines Unternehmens sind entscheidende Faktoren für den Aktienwert. Investoren sollten prüfen, ob das erwartete Wachstum oder dessen Fehlen bereits im Aktienkurs eingepreist ist. Die FDM Group hat eine dreijährige durchschnittliche Ausschüttungsquote von 113 %, was darauf hinweist, dass das Unternehmen mehr Dividenden zahlt, als es tatsächlich verdient. Dies erklärt den Mangel an Ertragswachstum. Eine so hohe Ausschüttungsquote ist auf Dauer nicht tragbar und stellt aus unserer Sicht ein erhebliches Risiko dar. Zudem zahlt die FDM Group seit neun Jahren Dividenden, was den hohen Stellenwert dieser Zahlungen für das Management verdeutlicht – selbst auf Kosten des Unternehmenswachstums. Aktuelle Analysten-Daten zeigen, dass die Ausschüttungsquote in den nächsten drei Jahren bei etwa 104 % bleiben wird, was eine gleichbleibende ROE von prognostizierten 40 % erwarten lässt. Insgesamt haben wir gemischte Gefühle bezüglich der FDM Group. Trotz der hohen ROE ist das Ertragswachstum enttäuschend, bedingt durch eine geringe Reinvestitionsrate. Analysten erwarten zudem, dass die Gewinne des Unternehmens weiter schrumpfen werden. Ob diese Vorhersagen auf Branchenerwartungen oder auf den Fundamentaldaten des Unternehmens beruhen, bleibt zu klären.