Die Europäische Zentralbank (EZB) hat zum zweiten Mal in diesem Jahr die Zinsen gesenkt. Mit der Reduzierung des Einlagensatzes um 25 Basispunkte auf 3,5 Prozent reagiert die EZB auf die rückläufige Inflation, die sich auf 2 Prozent zubewegt, und auf zunehmende Sorgen um die Wirtschaft.
EZB-Präsidentin Christine Lagarde betonte in einer Pressekonferenz, dass die Entscheidung einstimmig getroffen wurde. "Wir bleiben datenabhängig", so Lagarde in Frankfurt. "Ein Abwärtspfad ist weder in Bezug auf die Reihenfolge noch das Volumen vorbestimmt."
Händler haben daraufhin ihre Wetten auf weitere Zinssenkungen leicht zurückgefahren und erwarten nun zusätzliche 36 Basispunkte bis zum Jahresende. Das bedeutet, dass eine weitere Zinssenkung um 25 Basispunkte vollständig eingepreist ist, aber weniger als 50 Prozent Chancen für eine weitere solche Maßnahme bestehen.
Trotz einer Erholung, die Anfang des Jahres begann, verliert die Wirtschaft in der Eurozone mit 20 Mitgliedsstaaten an Schwung. Haushalte tragen nicht zur erwarteten Erholung bei und die Hersteller leiden unter geringer Nachfrage von außerhalb der Währungsunion.
Aufgrund dieser Schwäche hat die EZB ihre Wachstumsprognosen für das Bruttoinlandsprodukt (BIP) der Jahre 2024, 2025 und 2026 nach unten korrigiert. Für dieses Jahr wird nun ein Wachstum von 0,8 Prozent erwartet, nach zuvor 0,9 Prozent. Der Inflationsausblick blieb weitgehend unverändert.
Lagarde betonte, dass die Erholung auf einige Gegenwinde stößt und die Risiken weiterhin nach unten geneigt sind. Die nachlassende Wirkung der restriktiven Geldpolitik sollte den Konsum und die Investitionen unterstützen. Auf die Inflation bezogen sagte sie, dass die Lohnzuwächse hoch und volatil bleiben werden, obwohl das Wachstum der Arbeitskosten insgesamt moderat ist.
Im Rahmen eines langfristigen strategischen Wandels wurden auch die beiden anderen Zinssätze, zu denen Banken Geld von der EZB leihen können, jeweils um 60 Basispunkte gesenkt.
Die Entscheidungen der EZB erfolgten kurz bevor die US-Notenbank Federal Reserve voraussichtlich ihre Geldpolitik lockern wird. Die Bank of England, die die Zinsen bisher einmal gesenkt hat, trifft sich einen Tag später.
Die EZB-Ankündigung folgt auf einen Rückgang der Inflation auf 2,2 Prozent im August und Daten, die zeigen, dass das rasche Lohnwachstum, das die Preissteigerungen angetrieben hat – insbesondere im Dienstleistungssektor – verlangsamt.
Das Kerninflationswachstum beschleunigte sich jedoch im August auf 4,2 Prozent, möglicherweise bedingt durch die Olympischen Spiele in Paris. Einige Beamte sind daher noch nicht bereit, den Sieg über die Inflation zu erklären.
Isabel Schnabel, Mitglied des Direktoriums, sagte, dass Zinssenkungen auf Daten und Analysen beruhen müssen. Chefökonom Philip Lane fügte hinzu, dass die Rückkehr zu 2 Prozent noch nicht "gesichert" sei, warnte jedoch, dass hohe Kreditkosten die Wirtschaft nicht abwürgen sollten.
Analysten einer Bloomberg-Umfrage erwarten Zinssenkungen in jedem Quartal bis September 2025, obwohl die schwache Wirtschaft Zweifel geweckt hat. Goldman Sachs prognostiziert nun Zinssenkungen bei jedem Treffen im nächsten Jahr bis der Einlagensatz im Juli 2024 bei 2 Prozent liegt.