Die Europäische Zentralbank (EZB) beabsichtigt, ihre bisherige Strategie zur Festlegung von Zinssenkungen unter stärkerer Gewichtung aktueller Wirtschaftsdaten aufzugeben. Dies signalisiert ein neues Kapitel für die Geldpolitik der Eurozone, das auf die Bekämpfung der nachwirkenden Inflationswellen abzielt.
Philipp Lane, leitender Volkswirt der EZB, erklärte in einem Podcast der Financial Times mit Soumaya Keynes, dass zukünftige geldpolitische Entscheidungen "anhand bevorstehender Risiken und nicht rückwärtsgewandt" getroffen werden sollten, sobald sich die Gewissheit einstellt, dass die Inflation auf das mittelfristige Ziel der Notenbank von 2 Prozent zusteuert.
Vor dem Inflationsanstieg im Zuge der Pandemie verließen sich die EZB und andere bedeutende Zentralbanken stark auf Prognosen für die zukünftige Inflationsentwicklung, um Entscheidungen zu Zinsen zu treffen. Doch das Überraschungsmoment persistenter Preissteigerungen, ausgelöst durch Lieferkettenengpässe und den Ukraine-Krieg, erschütterte dieses Vertrauen.
Die Herausforderung durch eine anhaltend hohe Inflation führte die Zentralbanker dazu, weniger auf langfristige Projektionen und stärker auf kurzfristige Inflationsdaten, wie monatliche Inflations- und Vierteljahres-BIP-Zahlen, zu achten. Obwohl die Inflation in der Eurozone deutlich von einem Höchststand von 10,6 Prozent im Oktober 2022 auf 2,3 Prozent im November gesunken ist, bleibt der Einfluss kurzfristiger Daten größer als der von Prognosen.
Lane betonte im Podcast, dass, obwohl die Inflation nahe am EZB-Ziel liegt, "noch ein wenig Wegstrecke" zu bewältigen sei, insbesondere um die Dienstleistungsinflation weiter zu senken. Kürzlich veröffentlichte Eurostat-Daten zeigen, dass die jährliche Dienstleistungsinflation auf 3,9 Prozent gesunken ist, schwächer als prognostiziert.
Lane erwartet, dass die EZB im Verlauf der nächsten Jahre auf einen vorsichtigeren, vorausschauenden Kurs umschwenken könnte. Analysten hoffen, dass die EZB bei ihrer nächsten Sitzung am 12. Dezember, bei der eine Zinssenkung erwartet wird, ihre künftige Strategie deutlicher kommuniziert.
Der Gouverneur der Bank von Italien, Fabio Panetta, forderte im November ein Ende der datengetriebenen Entscheidungen und sprach sich für eine proaktivere Zinsstrategie aus, um nicht in die Phase unzureichender Inflation zurückzufallen.