Europas Unternehmen haben im dritten Quartal weitgehend überzeugt und die niedrigen Erwartungen der Märkte übertroffen. Dies wird von Investoren nun mit einer Großzügigkeit belohnt, die in den letzten Jahren selten zu sehen war, auch wenn die schwache Nachfrage aus China weiterhin Vorsicht gebietet.
Analysten hatten ihre Prognosen für das Gewinnwachstum in den zwei Monaten vor Beginn der Berichtssaison um rund 380 Basispunkte gesenkt, wie Daten von LSEG I/B/E/S zeigten. Diese reduzierten Erwartungen gaben den Unternehmen einen leichteren Maßstab, um die Prognosen zu übertreffen. Gewöhnlich kürzen Analysten ihre Wachstumsprognosen vor der Berichtssaison nur um etwa 100 Basispunkte.
In der laufenden Berichtssaison haben bisher etwa 50% der im STOXX 600 vertretenen Unternehmen ihre Ergebnisse veröffentlicht. Laut Citi Equity Strategen haben rund 56% dieser Unternehmen die Erwartungen übertroffen, was im Allgemeinen einem durchschnittlichen Quartal entspricht. Mit den bevorstehenden Wahlen in den USA könnte die Unsicherheit jedoch weiterhin für Volatilität auf dem europäischen Aktienmarkt sorgen.
GEBENSSCHWANKUNGEN UND CHINA-KÜHLE
In einer Kehrtwende gegenüber früheren Quartalen werden Unternehmen, die die Erwartungen übertreffen, von den Investoren deutlich mehr gefeiert als solche, die hinter den Prognosen zurückbleiben, abgestraft werden. Laut einer Analyse von Bank of America Global Research übertrafen Aktien, die die Erwartungen übertrafen, den Markt um durchschnittlich 1,8% am Tag der Ergebnisverkündung. Dies ist der zweithöchste Anstieg in zehn Jahren. Aktien, die die Erwartungen nicht erfüllten, schnitten im Durchschnitt um 0,8% schlechter ab, was weitgehend den historischen Durchschnitten entspricht.
Trotz dieser Erfolge machen Chinas wirtschaftliche Schwächen den europäischen zyklischen Aktien zu schaffen. Warnungen vor sinkender Nachfrage aus der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt ziehen sich durch die Sektoren und belasten die Aussichten.
Der Luxuskonzern LVMH, die Automobilhersteller Mercedes-Benz und Volkswagen sowie das Energieunternehmen BP haben allesamt berichtet, dass das schwache Wachstum in China ihre Ergebnisse beeinflusst hat.