Die Sorge um eine Verknappung der Erdgasversorgung in Europa in diesem Winter erweist sich als übertrieben, da der Markt für Flüssigerdgas (LNG) bereits die notwendigen Schritte unternimmt, um eine Versorgungslücke zu verhindern, wenngleich zu höheren Preisen.
In der letzten Woche kletterten die europäischen Erdgaspreise auf den höchsten Stand seit zwei Jahren. Am niederländischen TTF-Hub erreichte der Benchmark-Frontmonat-Vertrag 49,03 Euro pro Megawattstunde, was 14,97 USD pro Million British Thermal Units (mmBtu) entspricht. Seit Mitte September sind die Preise um etwa 40 % gestiegen, da die Befürchtungen wuchsen, dass die verbleibenden russischen Pipeline-Lieferungen nach Europa entweder beendet oder weiter eingeschränkt werden könnten.
Neue US-Sanktionen gegen die Gazprombank, die einige europäische Importeure russischen Gases zur Abwicklung ihrer Zahlungen nutzen, haben ebenfalls Bedenken hinsichtlich der zukünftigen Versorgung verstärkt. In Kombination mit frühem Kälteeinbruch und dem Auslaufen des Transitabkommens für russisches Gas durch die Ukraine zum Jahresende überrascht der Preisanstieg kaum.
Dennoch gibt es wenig Hinweise darauf, dass Europa tatsächlich vor einem Gasmangel steht. Der weltweite LNG-Markt passt sich bereits den aktuellen Gegebenheiten an. Die europäischen Importe des tiefgekühlten Brennstoffs steigen im November auf den höchsten Stand seit Februar, mit erfassten Ankünften von 9,16 Millionen Tonnen gemäß Analysen von Kpler. Dies ist ein Anstieg von 7,56 Millionen Tonnen im Oktober und 6,37 Millionen im September, dem niedrigsten Monatswert seit drei Jahren.
Der Zuwachs bei den Importen wird größtenteils durch erhöhte Lieferungen aus den USA gedeckt, dem weltweit größten LNG-Exporteur und entscheidenden Lieferanten zwischen dem Atlantik und dem Pazifik. Europa wird voraussichtlich 4,32 Millionen Tonnen US-LNG im November importieren, was den höchsten Stand seit Februar darstellt und ein Anstieg gegenüber den 3,13 Millionen Tonnen im Oktober ist.
Im Gegensatz dazu werden die asiatischen Importe von US-LNG im November voraussichtlich auf 2,19 Millionen Tonnen fallen, den niedrigsten Stand seit März, von 3,21 Millionen im Oktober. Insgesamt wird erwartet, dass die asiatischen LNG-Importe im November auf 23,13 Millionen Tonnen sinken, der niedrigste Stand seit Juni, nach 24,39 Millionen im Oktober.
Der Rückgang ist weitgehend auf schwächere Importe in den südasiatischen Ländern Indien, Pakistan und Bangladesch zurückzuführen. Indien als viertgrößter Käufer in Asien wird voraussichtlich 2,21 Millionen Tonnen im November einführen, verglichen mit 2,36 Millionen im Oktober. Zu den preissensitiven Käufern gehörend, dämpft der jüngste Anstieg der Spot-LNG-Preise Indiens Nachfrage.
Die Spotpreise für LNG zur Lieferung nach Nordasien stiegen in der Woche bis zum 22. November auf 14,60 USD pro mmBtu, das höchste Niveau seit elf Monaten, von 13,60 USD in der Vorwoche. Nun um 76 % über ihrem Tiefststand von 2024 bei 8,30 USD pro mmBtu, bewegen sie sich unter dem Höchststand von 2023 mit 17,90 USD pro mmBtu, erreicht Ende Oktober, während sich die Versorger in Asien auf den Winter vorbereiteten.
Die Prognosen für den Winter in Nordasien deuten auf eine kältere Saison als im Vorjahr hin, was die LNG-Nachfrage, insbesondere in den wichtigsten Importländern China, Japan und Südkorea, stärken könnte. Zusammen mit der Wahrscheinlichkeit eines höheren europäischen LNG-Bedarfs ist es wahrscheinlich, dass die Spotpreise weiter steigen werden. Die höheren Preise drängen zunehmend die preissensitiveren Käufer wie Indien ab. Doch dies ist kein Signal für eine Marktspannung, sondern zeigt, dass der Markt funktioniert, wie er soll.