Nach einer Phase der starken Performance sehen Marktanalysten das Jahr 2025 an Europas Börsen etwas verhaltener. Die gegenwärtige geopolitische und wirtschaftliche Unsicherheit lässt keine großen Sprünge erwarten, obwohl der Dax und der EuroStoxx 50 nach beeindruckenden Wertsteigerungen von über 40 Prozent respektive knapp 30 Prozent seit Anfang 2023 noch Luft nach oben haben.
Tobias Vogel, Vorstandschef der UBS Europe, hebt hervor, dass Anleger sich auf ein herausforderndes, aber auch chancenreiches Jahr vorbereiten sollten. In den USA wird die "America First"-Politik unter Präsident Donald Trump voraussichtlich höhere Zölle und andere Maßnahmen gegen den freien Welthandel mit sich bringen. Dennoch könnten ausgeweitete Steuererleichterungen und Deregulierungen von der anderen Seite des Atlantiks positive Impulse auf europäische Unternehmen und Märkte übertragen.
In China bleibt die wirtschaftliche Situation seit der Pandemie angespannt, jedoch schürt die angekündigte aktive Fiskalpolitik der chinesischen Regierung Dezemberhoffnungen auf eine Belebung der heimischen Wirtschaft. In Deutschland sorgt die anstehende Bundestagswahl nach dem Ende der Ampelkoalition für neue politische Dynamik. Robin Winkler, Chefvolkswirt Deutschland bei der Deutschen Bank, sieht in der Wahl und der Diskussion um eine Schuldenbremsenreform wichtige Einflussgrößen für die deutsche Konjunktur.
Experten prognostizieren für Europa trotz der Hindernisse ein weiteres Jahr mit Wachstum: moderat in Ländern wie Deutschland, Frankreich und Italien, während Länder wie Spanien, Großbritannien und die Schweiz mehr Dynamik zeigen. Vogel sieht die Entwicklung von Löhnen und Zinsen positiv, mit der Aussicht auf sinkende Leitzinsen um insgesamt einen Prozentpunkt bis Mitte des Jahres durch die Europäische Zentralbank.
Der sogenannte Draghi-Plan, der eine signifikante Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit vorsieht, könnte das Fundament für Investitionen in Höhe von jährlich rund 800 Milliarden Euro in Europa legen. Experten nehmen für den Dax und den EuroStoxx ein positives bis neutrales Jahresende an. Optimistisch stimmt die Berenberg Bank, die für den Dax einen Anstieg auf 22.000 Punkte und für den EuroStoxx 50 auf 5.300 Punkte voraussagt, was respektive Zuwächse von knapp zehn bzw. gut acht Prozent im Vergleich zu den aktuellen Werten bedeuten würde. Die DZ Bank sieht dies etwas konservativer mit 21.500 Punkten für den Dax und 5.200 Punkten für den EuroStoxx.