Disney: Herausforderungen und Chancen vor Jahresende 2024

Mit dem nahenden Ende des Jahres 2024 steht Disney im Fokus der Anleger. Der aktuelle Kurs der Disney-Aktie wird mit einem 2-Jahres-KGV von 1,77 gehandelt, was deutlich über dem Branchendurchschnitt von 1,07 liegt, definiert von der Zacks Media Conglomerates Industrie. Dies wirft die Frage auf, ob Disney jetzt eine Kaufgelegenheit darstellt oder ob Halten oder Verkaufen die bessere Strategie ist. Disney's Premium-Bewertung spiegelt das Vertrauen des Marktes in die Markenstärke und die vielfältigen Einnahmequellen des Unternehmens wider. Jedoch hinterlässt die hohe Bewertung auch Zweifel darüber, ob die Aktie überbewertet ist oder durch mögliche zukünftige Wachstumschancen und strategische Initiativen gerechtfertigt wird. Eine der größten Herausforderungen bleibt das Streaming-Geschäft, das mit intensivem Wettbewerb und rentabilitätsbezogenen Schwierigkeiten konfrontiert ist. Das anfängliche Wachstum von Disney+ hat in den letzten Quartalen deutlich nachgelassen, während Konkurrenten wie Netflix, Amazon Prime Video und Apple TV+ weiterhin massiv in Inhalte investieren. Neue Anbieter wie HBO Max und Paramount+ verschärfen zusätzlich den Konkurrenzdruck. Auch das traditionelle Mediennetzwerk von Disney hat mit Schwierigkeiten zu kämpfen. Der Trend zur Kabel-Kündigung zieht Einnahmen von ESPN und anderen Kabelkanälen ab, die nicht vollständig durch Streaming-Zugewinne kompensiert werden. Der große Investitionsbedarf in Streaming und Inhalte erodiert zudem die Gewinnmargen und den freien Cashflow des Unternehmens. Die Gesamtverschuldung von 47,5 Milliarden Dollar und der begrenzte Bargeldbestand von 5,95 Milliarden Dollar könnten sich als problematisch erweisen, wenn sich die Rentabilität nicht wie erwartet verbessert. Ein Lichtblick bleibt das Geschäft mit Themenparks und Kreuzfahrten. Die Einnahmen des Segments Parks, Erlebnisse und Produkte stiegen im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2024 um 2,3% auf 8,38 Milliarden Dollar an. Besonders die Parks in Florida und Kalifornien erfreuten sich steigender Besucherzahlen, angekurbelt durch neue Attraktionen und ein strategisches Preismanagement. Hier wird mit Spannung die Eröffnung von Tiana's Bayou Adventure und weiteren Neuerungen erwartet. Im Kreuzfahrtsegment führt die Expansion der Flotte zu neuer Zuversicht, mit der Einführung neuer Schiffe wie der Disney Treasure im Dezember 2024. Der Blick auf Disneys Ertragsprognosen zeigt eine Stabilität in der Konsensus-Schätzung für die Umsätze 2024 von 91,43 Milliarden Dollar, was einem Wachstum von 2,85% entspricht. Die erwarteten Gewinne sind auf 4,92 Dollar pro Aktie festgelegt, was einer Steigerung um 30,85% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Für heutige Aktionäre könnte das Halten der Aktien eine kluge Entscheidung darstellen, während Disney sein Geschäftsmodell weiter anpasst. Risikoscheue Anleger oder jene mit einem kürzeren Anlagehorizont sollten jedoch Vorsicht walten lassen und auf einen besseren Einstiegszeitpunkt warten, angesichts der bestehenden Unsicherheiten und des Wettbewerbsdrucks. In den kommenden Quartalen wird die Fähigkeit von Disney entscheidend sein, das Gleichgewicht zwischen Streaming-Rentabilität, traditionellem Mediensuccess und der Dynamik der Parks und Kreuzfahrten zu finden.