Die Deviationsklausel (D/C) ist eine rechtliche Vereinbarung zwischen Vermögensverwaltern (Investoren) und Fondsmanagern, die dazu dient, die erlaubte Abweichung eines Investmentfonds von seinem Anlageziel oder seiner Anlagestrategie festzulegen. Diese Klausel ist ein wesentliches Instrument, um den Anlegern Schutz und Sicherheit zu bieten, indem die Grenzen für mögliche Investitionsentscheidungen klar definiert werden.
Die D/C ist in der Regel in den Allgemeinen Anlagebedingungen (AVB) eines Fonds festgelegt und legt fest, wie weit der Fondsmanager von der angegebenen Strategie abweichen darf, ohne dass dies als Vertragsbruch gilt. Sie kann sowohl quantitative als auch qualitative Aspekte umfassen.
Quantitativ liegt der Schwerpunkt der D/C auf den zulässigen Abweichungen der Vermögensallokation innerhalb bestimmter Anlageklassen. Dies kann bedeuten, dass der Fondsmanager den Anteil bestimmter Anlagen (wie Aktien, Anleihen, Rohstoffe) in seinem Portfolio erhöhen oder verringern darf, um Marktchancen zu nutzen oder Risiken zu verringern. Diese quantitative Abweichung ist normalerweise prozentual festgelegt.
Qualitativ betrachtet regelt die D/C auch die Art und Weise, wie der Fondsmanager Anlageentscheidungen trifft. Dies kann beinhalten, wie flexibel der Fondsmanager in der Auswahl spezifischer Wertpapiere oder Unternehmen ist, oder ob bestimmte Sektoren oder Regionen ausgeschlossen sind. Die D/C kann auch die zulässige Verschuldung des Fonds und die Nutzung derivativer Instrumente festlegen.
Die Festlegung einer D/C bietet den Anlegern Transparenz und Sicherheit, da sie wissen, dass der Fondsmanager innerhalb der vereinbarten Grenzen handelt. Gleichzeitig ermöglicht die D/C dem Fondsmanager Flexibilität, um auf sich ändernde Marktbedingungen zu reagieren und das Portfolio optimal zu verwalten.
Investoren sollten die spezifischen Bedingungen der D/C sorgfältig prüfen, um sicherzustellen, dass sie mit ihren eigenen Anlagezielen und -strategien übereinstimmen. Eine klare und umfassende Deviationsklausel ist ein Zeichen für eine sorgfältige und verantwortungsbewusste Fondsverwaltung.
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