Die Technologiewerte in den USA haben in diesem Jahr einen signifikanten Aufschwung erlebt, hauptsächlich getrieben von der wachsenden Begeisterung rund um generative Künstliche Intelligenz (KI). Eine Studie von Goldman Sachs hebt jedoch hervor, dass dieser Anstieg nicht auf spekulativen Blasen basiert, wie es in der Vergangenheit oft der Fall war. Stattdessen sind diese Erträge durch starke finanzielle Fundamentaldaten abgesichert. Vor allem kleinere Tech-Firmen und Sektoren außerhalb des traditionellen Technologiebereichs tragen zu einer positiven Wertentwicklung bei. Peter Oppenheimer, Chef der globalen Aktienstrategie der Bank, rät dennoch zu einer Diversifikation der Portfolios, um Risiken zu mindern.
Tatsächlich haben Technologieaktien seit 2010 einen wesentlichen Anteil am globalen und US-amerikanischen Aktienmarktgewinn und sind seit der Finanzkrise von 2008 mit einem Anstieg der Gewinne pro Aktie um 400 % Vorreiter in Sachen Wachstum. Eine zentrale Rolle spielen dabei hyperskalierte Unternehmen, vor allem im Bereich Software und Cloud-Computing, deren Erfolg durch den aktuellen KI-Trend weiter befeuert wird.
Dennoch führen steigende Bewertungen zu einem Konzentrationsprozess unter den Marktführern. Historische Muster aus der Technologieentwicklung, von der Errichtung von Verkehrskanälen bis zur Einführung des Telefons, zeigen ähnliche Muster von Kapitalflüssen und Wettbewerb. Die Konsolidierung nach Perioden der Preisrückgänge hat oft wenige dominierende Unternehmen hervorgebracht, während sekundäre Innovationen die Technologie weiter vorangebracht haben.
Im Besonderen sticht Dell Technologies hervor, ein Unternehmen, das in der KI-Wachstumslandschaft positioniert ist, jedoch mit gewissen Herausforderungen konfrontiert ist. Dell hat angekündigt, seine Belegschaft zu reduzieren, um Kosten zu sparen angesichts der schwächelnden PC-Nachfrage und der begrenzten Rentabilität von KI-optimierten Servern. Trotz dieser Schwierigkeiten bleibt Dell laut Goldman Sachs eine bedeutende Kraft unter den „KI-Superstars“, rangiert jedoch auf Platz 15.
Diese Entwicklungen verdeutlichen, dass der KI-Markt weiterhin in Bewegung ist und neue Player die Chance haben, in der nächsten Innovationswelle aufzutauchen, ähnlich wie es in der Vergangenheit bei sozialen Medien und Fahrdienstvermittlungen der Fall war. Die spannende Frage bleibt, welche neuen Unternehmen die Innovationskraft des derzeitigen KI-Booms nutzen werden, um Industrien jenseits der aktuellen Giganten zu revolutionieren.