Costco setzt weitere Höhenflüge im Einzelhandel fort: Eine Analyse des Erfolgsmodells

Costco hat sich im hart umkämpften Einzelhandelssektor als einer der langfristigen Gewinner etabliert. Das Unternehmen, das sich großer Beliebtheit bei Charlie Munger, dem verstorbenen Partner von Investorenguru Warren Buffett, erfreut, verzeichnet stetiges Wachstum – selbst in schwierigen Zeiten. Im Jahr 2024 konnte sich dieser Trend einmal mehr fortsetzen. Mit einem beeindruckenden Aktienkursanstieg von 50,8% und einem aktuellen Kurs von 1.000 US-Dollar pro Aktie, stellt sich die Frage, ob Costco-Aktien noch immer eine empfehlenswerte Investition sind. Trotz dieses Erfolgs ist der Preis nicht zu unterschätzen: Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 58 sind die Aktien von Costco in Regionen anzutreffen, die normalerweise nur von wachstumsstarken Technologiefirmen erreicht werden. Interessanterweise wuchs der Umsatz von Costco im vergangenen Jahr lediglich um 5%, während Analysten für die kommenden zwei Jahre ein Wachstum von jeweils 7% prognostizieren. Auch wenn dieses Wachstum solide ist, scheint es die hohe Bewertung des Unternehmens nicht vollends zu rechtfertigen. Hingegen legten die Gewinne des Unternehmens im Fiskaljahr 2024 um bemerkenswerte 17% zu, was auf hervorragende operative Effizienz und eine Erweiterung der Gewinnspannen hinweist. Costcos einzigartiges Geschäftsmodell, bei dem Kunden eine jährliche Mitgliedschaft erwerben, ist hierbei von zentraler Bedeutung. Kürzlich wurde die Gebühr für eine Standard-Mitgliedschaft erstmalig seit sieben Jahren von 60 auf 65 US-Dollar angehoben. Dennoch bleibt dies angesichts der stark vergünstigten Produktpalette ein Schnäppchen. Die Mitgliedsbeiträge, die im Geschäftsjahr 2024 satte 52% zum Betriebsergebnis beitrugen, ermöglichen es dem Unternehmen, Waren zu minimalen Margen anzubieten. Insgesamt zeigt sich, dass Costcos Strategie aus niedrigen Margen und hohen Mitgliedsgebühren auch weiterhin ein starkes Fundament für zukünftige Erfolgsgeschichten bietet. Selbst kleine Verbesserungen in der Marge könnten hier erhebliche Auswirkungen auf den Gewinn haben, was Costcos Rolle als unangefochtener Marktführers gewährleistet.