Costco glänzt mit starkem Quartalsbericht, doch Bewertung bleibt heiß diskutiert

Costco Wholesale hat in einem Jahr, das für viele Einzelhändler herausfordernd war, weiterhin Erfolgsgeschichten geschrieben. Trotz wechselnder wirtschaftlicher Bedingungen konnte das Unternehmen konstant starke Quartalsergebnisse präsentieren. In der vergangenen Woche stieg der Aktienkurs um beeindruckende 50 % und übertraf damit den S&P 500 Index, der sich um 27 % verbessert hat, deutlich. Diese Erfolgsgeschichte setzt sich jedoch nicht zwangsläufig so fort, wenn Costco in das Jahr 2025 geht. Der Einzelhandelsriese handelt derzeit auf Rekordhöhen, wobei Investoren stolze 58 Mal die nachlaufenden Gewinne zahlen, um Anteile zu erwerben. Die zentrale Frage bleibt, ob Costco diese Kursgewinne im kommenden Jahr ausbauen kann oder ob eine Korrektur bevorsteht. Am 12. Dezember veröffentlichte Costco seine Ergebnisse für das erste Quartal des Fiskaljahres 2025. Das Unternehmen konnte seine Nettoumsätze um 7,5 % auf knapp 61 Milliarden US-Dollar steigern, unterstützt durch eine leichte Anhebung der Mitgliedsbeiträge. Auch das Wachstum der vergleichbaren Umsätze um 5,2 % zeigt die Widerstandsfähigkeit des Geschäfts, besonders in einer Zeit, in der Discounter und Dollar-Stores kämpfen, während Costco weiterhin als attraktive Einkaufsoption gewertet wird. Das Unternehmen übertraf die Erwartungen mit einem bereinigten Gewinn pro Aktie von 4,04 US-Dollar, was die Analystenschätzungen von 3,79 US-Dollar deutlich übertrifft. Doch trotz dieser positiven Zahlen reagierte die Aktie kaum auf die Veröffentlichung – ein mögliches Indiz dafür, dass die derzeitige Bewertung für viele Investoren zu hoch erscheint. Obwohl Costcos Geschäft weiter wächst, ist das heutige Wachstumsniveau nicht mehr mit den Dynamiken der Vorjahre vergleichbar. Im Kontext der ambitionierten Bewertung von fast 60 beim Kurs-Gewinn-Verhältnis wird es für Anleger zunehmend schwieriger, sich für eine Investition in die Aktie zu entscheiden. Zum Vergleich: Der Wettbewerber Walmart handelt aktuell bei einem Verhältnis von lediglich 39. In Anbetracht des sich abzeichnenden Verlangsamungstrends und der hohen Bewertung ist Costco möglicherweise für ein schwieriges Jahr 2025 prädestiniert.