Der Barclays-Analyst Benjamin Budish hat Coinbase Global von „Underweight“ auf „Equal-Weight“ hochgestuft, obwohl er die Preisprognose von 206 auf 169 US-Dollar gesenkt hat. Budish hebt hervor, dass sich das regulatorische Umfeld verbessert hat, da Präsidentschaftskandidaten zunehmend Unterstützung für Kryptowährungen zeigen und mehrere Spot-Krypto-ETFs genehmigt wurden.
Diese positiven Rahmenbedingungen haben dazu beigetragen, dass die Umsätze von Coinbase widerstandsfähig bleiben. Dennoch sieht der Analyst fortbestehende Risiken für das Unternehmen, wie zum Beispiel die Ertragsminderung im Einzelhandel und den Druck auf die Rentabilität durch niedrigere Zinssätze und USDC-Belohnungen.
Budish erkennt die Stärken von Coinbase trotz dieser Risiken an. Der verbesserte regulatorische Rahmen, ein besseres Gewinn- und Verlustprofil, stabile Diversifikation und die führende Position in der US-amerikanischen Kryptoindustrie deuten auf ein ausgewogenes Risiko-Rendite-Verhältnis hin.
Trotz eines jüngsten Kursrückgangs von 35%, während der S&P 500 um 3% gestiegen ist, bleibt der allgemeine Ausblick laut Budish positiv. Coinbase hat seine Belegschaft erweitert, um die gestiegenen Volumina zu bewältigen, was jedoch auch zu höheren Technologie-, Entwicklungs- und Verwaltungsaufwendungen führte.
Dieses rasche Ansteigen der Ausgaben hat zu Ineffizienzen geführt, da sich die Überbeschäftigung bemerkbar machte, als die Aktivitätsniveaus von ihrem Höhepunkt zurückgingen. Der Analyst hat das Modell des Unternehmens angepasst, um den aktuellen Trends Rechnung zu tragen, einschließlich niedrigerer Krypto-Vermögenspreise und einer reduzierten Fed Funds Futures Kurve.
Diese Revision reduziert die kurzfristigen Volumenwachstumserwartungen und spiegelt stabile breitere Börsenvolumina sowie ein moderates erwartetes Wachstum wider. Budish senkte die Prognose für das bereinigte EPS für das Geschäftsjahr 2024 von 7,15 auf 6,91 US-Dollar und für das Geschäftsjahr 2025 von 6,26 auf 5,11 US-Dollar.