In einer bemerkenswerten Allianz haben sich Citigroup und Apollo Global Management zusammengeschlossen, um einen privaten Kreditfonds im Wert von 25 Milliarden Dollar ins Leben zu rufen. Diese Partnerschaft, die am Donnerstag bekanntgegeben wurde, ist die bisher größte Zusammenarbeit zwischen einer privaten Finanzinstitution und einer großen Bank im Bereich der direkten Kreditvergabe.
Jim Zelter, Co-President von Apollo, bezeichnete diese Kooperation als eine Win-Win-Situation. Viswas Raghavan, der Leiter des Bankgeschäfts bei Citigroup, betonte, dass diese Partnerschaft den Kunden eine breite Palette an Finanzierungsmöglichkeiten bieten werde, um deren sich wandelnde Bedürfnisse zu erfüllen.
Das Joint Venture ermöglicht es den Dealmakern und Kapitalmarktexperten von Citi, ihre Kundenbeziehungen und Gebühren zu pflegen, während sie gleichzeitig private Finanzierungsoptionen bereitstellen. Wesentlich ist auch, dass die Bank die daraus resultierenden Schulden nicht in ihre Bilanz aufnehmen muss.
Der Markt für Private Credit, der alle Schulden umfasst, die nicht öffentlich emittiert oder gehandelt werden, hat sich in den letzten zehn Jahren erheblich ausgeweitet. Diese Expansion wurde maßgeblich durch höhere Zinssätze und Regulierungen begünstigt, die Banken zwangen, sich aus dem Bereich der stark fremdfinanzierten Kredite zurückzuziehen. Der Markt hat inzwischen ein Volumen von etwa 1,7 Billionen Dollar erreicht.
Citigroup ist nicht die einzige wichtige Bank, die in diesem Wachstumsmarkt aktiv ist. So verpflichtete sich BNP Paribas kürzlich zu einer strategischen Zusammenarbeit mit der Apollo-Tochter Atlas im Umfang von 5 Milliarden Dollar, um institutionelle Anlagen zu finanzieren. PNC Financial schloss im Mai dieses Jahres eine Vereinbarung mit TCW, einem Vermögensverwalter, und Societe Generale formierte im vergangenen November eine Allianz mit Brookfield, um einen Privatkreditfonds über 10 Milliarden Euro aufzulegen.
Auch Wells Fargo hat im vergangenen Jahr eine Partnerschaft mit Centerbridge Partners eingegangen, um ein Minimum von 5 Milliarden Dollar zu mobilisieren. Diese Kooperationsformen bieten den Banken die Möglichkeit, weiterhin relevante Finanzierungslösungen anzubieten, ohne dass die Schulden in die eigenen Bilanzen wandern müssen.
Obwohl diese neuen Allianzen zunehmen, bleibt das Verhältnis zwischen regulierten Banken und nicht-bankenfinanzierten Kreditgebern komplex. Laut Ju-Hon Kwek von McKinsey haben Banken und private Kreditfonds schon lange ein wechselvolles Verhältnis. Diese Partnerschaften beweisen, dass der Bereich des privaten Kredits weiter wachsen wird und Banken ihn als zusätzliche Einnahmequelle betrachten.
Goldman Sachs und JPMorgan Chase verfolgen unterschiedliche Ansätze. Während Goldman Sachs eine eigene Plattform für private Kredite innerhalb der Vermögensverwaltung hat, um solche Deals zu vermitteln, hat JPMorgan 10 Milliarden Dollar für direkte Kreditvergaben reserviert. Jamie Dimon, CEO von JPMorgan, warnte vor den Risiken, die außerhalb des regulierten Bankensystems entstehen könnten.