Chinas Zentralbanker zünden wirtschaftspolitische Rakete

Im Bemühen, die anhaltenden Deflationsrisiken in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt zu bekämpfen, hat der Gouverneur der People's Bank of China (PBOC), Pan Gongsheng, zusammen mit anderen führenden Finanzbeamten eine Reihe mutiger Maßnahmen angekündigt. Bei einer seltenen, hochrangigen Pressekonferenz in Peking wurden Zinssenkungen, zusätzliche Liquidität für Banken und größere Anreize für den Immobilienkauf vorgestellt. Zudem wurden Pläne für einen möglichen Aktienstabilisierungsfonds diskutiert. Die Märkte reagierten umgehend und euphorisch: Der CSI 300 Index, ein Maßstab für inländische chinesische Aktien, verzeichnete den größten Anstieg seit Juli 2020. Auch US-Aktien-Futures und europäische Aktien, insbesondere jene mit großer China-Exponierung wie Automobilhersteller und Luxusgüterproduzenten, legten zu. Diese Energieleistung der PBOC kam nach Wochen wachsender Besorgnis unter Chinas Spitzenführern. Mehrere vertrauliche Treffen signalisierten, dass das diesjährige Wachstumsziel ernsthaft gefährdet war. Besonders alarmierend waren Warnungen aus einer wichtigen Küstenprovinz, die Schwierigkeiten hatte, das angestrebte Bruttoinlandsprodukt zu erreichen. Nach monatelangem Schweigen führte die plötzliche Aufklärungsanfrage zu hektischen Vorbereitungen für die strategische Pressekonferenz. Das Resultat hat zumindest vorübergehend den Pessimismus um Chinas Wirtschaftswachstum gewendet. Tatsächlich stufen Ökonomen die Maßnahmen als notwendige Erstintervention ein, um Zeit für umfassendere Reformen zu gewinnen. Bei aller Euphorie bleiben jedoch Zweifel bestehen. Ökonomen betonen, dass keine der getroffenen Maßnahmen die grundlegenden strukturellen Probleme Chinas, wie etwa den angeschlagenen Immobilienmarkt, die Verbraucherschwäche und die globalen Handelskonflikte, löst. Hinter den Kulissen wird jetzt der Blick auf das Finanzministerium gerichtet. Es gibt Hinweise, dass in den kommenden Tagen weitere fiskalische Stimuli folgen könnten, insbesondere vor dem Jahrestreffen des Politbüros. Inzwischen wird in China darüber debattiert, ob traditionell niedrige Fiskaldefizitgrenzen beibehalten werden sollen. Einige Experten argumentieren für eine wesentlich expandierendere Fiskalpolitik, um Schlüsselsektoren wie Bildung, Gesundheitswesen und soziale Sicherung zu stärken. Dies könnte allerdings im Widerspruch zu Chinas langfristiger Zielsetzung stehen, keinen übermäßig teuren Wohlfahrtsstaat zu schaffen. Auslandskapital bleibt skeptisch, sicherheitsbedingte Vorbehalte und diplomatische Spannungen halten Investoren ab. Pan und seine Kollegen sehen sich mit der großen Aufgabe konfrontiert, Chinas Wirtschaft an einem Wendepunkt zu stützen, während weitreichende strukturelle Herausforderungen ungelöst bleiben. Die heutige Transparenzoffensive könnte jedoch helfen, Vertrauen zurückzugewinnen und das dringend benötigte Wirtschaftswachstum anzukurbeln.