Die Volksbank von China (PBoC) hat erneut bewiesen, dass sie der Hüter des Yuans ist. Trotz eines erstarkten Dollars, der durch steigende US-Staatsanleiherenditen und robuste Wirtschaftsdaten Rückenwind erhält, stabilisierte die Zentralbank den Yuan mit einem Tagesreferenzkurs von 7,1887 je Dollar – bemerkenswerte 1.528 Basispunkte stärker als der Durchschnittswert einer Bloomberg-Umfrage.
Diese Anpassung, die die größte Lücke seit April darstellt, verdeutlicht das Vorhaben der politischen Entscheidungsträger, abrupte Yuan-Abwertungen zu vermeiden. Der von der PBoC gesetzte Kurs kam genau zu einem Zeitpunkt, als der Offshore-Yuan seinem bisher schwächsten Stand gefährlich nahekam und asiatische Währungen wie der koreanische Won, der thailändische Baht und der philippinische Peso Rückgänge verzeichneten.
Alvin T. Tan von RBC Capital Markets stellte klar, dass die PBoC fest entschlossen sei, den Yuan zu stützen, und zwar nicht nur durch das tägliche Fixing, sondern auch über hohe Offshore-Finanzierungskosten.
China steht vor der Herausforderung, die Geldpolitik so zu lockern, dass das Wirtschaftswachstum gefördert wird, ohne das Vertrauen in den Yuan zu untergraben. Die Diskrepanz in den Zinssätzen gegenüber den USA, drohende Zollanhebungen und ein schleppender lokaler Wirtschaftsaufschwung setzen die Währung unter Druck.
In diesem Umfeld nutzt die PBoC das Wechselkurs-Fixing, das Schwankungen des Onshore-Yuans auf 2 % in beide Richtungen begrenzt, um Kursverluste zu dämpfen. Die steigenden Kreditzinsen für den Yuan in Hongkong deuten darauf hin, dass Händler erwarten, dass die Zentralbank weitere Maßnahmen ergreifen könnte, um die Marktliquidität zu verengen.
Bei ihrem jüngsten geldpolitischen Treffen bekräftigte die Zentralbank, hart gegen marktstörendes Verhalten vorzugehen und die Bildung einseitiger Wetten sowie drastische Kursüberschreitungen zu verhindern. Berichten zufolge plant die PBoC, Anleiheauktionen in Hongkong zu intensivieren.
Die Märkte, einschließlich Analysten wie Wee Khoon Chong von BNY, bleiben gespannt und skeptisch. Sie erwarten, dass der Dollar-Yuan-Kurs früher oder später nach oben korrigiert wird.